>> 廣發(fā)期貨-鎳和不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈季報：宏觀及原料持續(xù)支撐，基本面仍制約上方空間-250328
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
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| 2330KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林嘉旎 |
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鎳
一季度滬鎳盤面整體寬幅震蕩，受宏觀以及原料端階段性擾動的影響，價格中樞整體上移，近日盤面窄幅波動。宏觀方面，近期美國衰退預(yù)期增加市場對降息有一定預(yù)期，對美國關(guān)稅政策的擔憂升溫，未來可能對有色金屬加征高額關(guān)稅，通脹預(yù)期走高。產(chǎn)業(yè)層面，精煉鎳現(xiàn)貨成交整體仍然一般，貿(mào)易商陸續(xù)更換報價合約至滬鎳2505合約，各品牌現(xiàn)貨升貼水因為換月補月差而有所下調(diào)。礦端持續(xù)堅挺，菲律賓蘇里高部分礦山4月資源出售已接近尾聲，北部礦山招標價格略有上漲；印尼市場鎳礦供應(yīng)仍偏緊，4月印尼內(nèi)貿(mào)基準價漲至+24-25。鎳鐵價格強勁，供方報價多在1030-1050元/鎳，主流成交價格多在1030元/鎳。硫酸鎳企業(yè)維持虧損，產(chǎn)業(yè)成本定價模式延續(xù)，產(chǎn)業(yè)利潤修復(fù)需等待三元行業(yè)進一步修復(fù)。庫存方面，海外庫存高位企穩(wěn)，國內(nèi)社會庫存小幅回落，保稅區(qū)庫存持穩(wěn)，庫存對基本面仍有施壓。
總體上，近期原料鎳礦堅挺對盤面支撐明確，但產(chǎn)業(yè)整體過剩仍制約上方空間，資金在壓力位繼續(xù)突破比較困難的情況下情緒有所走弱，目前市場心態(tài)暫穩(wěn)，二季度預(yù)計鎳價寬幅震蕩，主力區(qū)間參考128000-136000，繼續(xù)關(guān)注宏觀變化及礦端動向。
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