>> 廣發(fā)期貨-原油期貨季報：二季度市場仍維持緊平衡狀態(tài)，關(guān)注地緣擾動對供應壓力的階段性緩解-250329
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
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| 3119KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
苗揚 |
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原油
策略
單邊建議波段思路為主，月線看WTI波動區(qū)間調(diào)整[65,74]，布倫特[67,76]，SC [490,560]；期權(quán)端建議買入寬跨式捕捉波動率放大機會，僅供參考。
主要觀點
近期油價沖高后小幅回落，主要是因為市場重新對地緣風險和需求進行了平衡，在地緣因素被消化后，市場擔憂美國即將實施的汽車進口關(guān)稅及互惠關(guān)稅政策將抑制能源需求，同時OPEC+計劃重啟閑置產(chǎn)能加劇了供應不確定性，寬松壓力限制油價走強空間。中長期來看，市場二季度維持緊平衡狀態(tài)。盡管夏季成品油旺季臨近，但仍需要聚焦在供應擴張帶來的累庫壓力。在OPEC+增產(chǎn)背景下，對伊朗和委內(nèi)瑞拉的地緣風險會階段性緩解供應壓力。建議二季度持續(xù)跟蹤OPEC超產(chǎn)補償落實情況、三大權(quán)威機構(gòu)報告、美國成品油消費情況以及關(guān)稅政策變化等。
未來二季度定性
區(qū)間寬幅波動
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