>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250331
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，聚烯烴跟隨成本端偏弱調(diào)整，LLDPE05合約收7669元/噸，跌0.48%，持倉(cāng)變化-12700手，PP05合約收7313元/噸，跌0.52%，持倉(cāng)變化-18775手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)弱勢(shì)調(diào)整，部分貿(mào)易商讓利報(bào)盤(pán)，但下游補(bǔ)貨意愿不高，市場(chǎng)交投氛圍謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在7740-8400元/噸；PP市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)偏弱調(diào)整，上游廠(chǎng)商多維持穩(wěn)定，貿(mào)易商積極出貨為主，但下游采購(gòu)積極性欠佳，市場(chǎng)成交有限，華北拉絲主流價(jià)格在7210-7300元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7280-7400元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在7250-7450元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：裝置檢修規(guī)模增加，聚烯烴供應(yīng)延續(xù)小幅回落。截至3月27日當(dāng)周，PE開(kāi)工率為78.27%，周環(huán)比-1.90%，PP開(kāi)工率76.71%，周環(huán)比-1.40%。
（2）需求方面：下游需求多維持穩(wěn)定。截止3月27日當(dāng)周，農(nóng)膜開(kāi)工率53%（+3%），包裝53%（持平），單絲42%（持平），薄膜45%（持平），中空43%（持平），管材39%（持平）；塑編開(kāi)工率49%（持平），注塑開(kāi)工率51%（持平），BOPP開(kāi)工率57.62%（持平）。
?。?）庫(kù)存端：2025-03-31，兩油庫(kù)存73.00萬(wàn)噸，較前一交易日環(huán)比+6.00萬(wàn)噸。截止3月28日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫(kù)存16.985萬(wàn)噸（-0.051萬(wàn)噸），PP社會(huì)貿(mào)易庫(kù)存4.945萬(wàn)噸（+0.438萬(wàn)噸）。
?。?）成本端：美國(guó)延續(xù)對(duì)部分產(chǎn)油國(guó)制裁，對(duì)油價(jià)有一定提振，然市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)加征關(guān)稅抑制全球需求增長(zhǎng)，利空油價(jià)走勢(shì)，油價(jià)小幅反彈后震蕩調(diào)整，對(duì)下游能化品支撐一般。
【市場(chǎng)邏輯】
聚乙烯裝置檢修增多，供應(yīng)延續(xù)小幅收縮，但新裝置產(chǎn)能有待釋放，供應(yīng)壓力仍存；PP近期裝置檢修增加，供應(yīng)高位小幅回落，壓力稍有釋緩，但下游新單跟進(jìn)有限，采購(gòu)積極性不佳，對(duì)上游拉動(dòng)有限。
【交易策略】
供需邊際改善有限，對(duì)其驅(qū)動(dòng)欠佳，預(yù)計(jì)短期低位震蕩為主，關(guān)注成本端波動(dòng)，LLDPE參考撐位7500-7550元/噸，壓力位7900-7950元/噸；PP參考支撐位7150-7200元/噸，壓力位7450-7500元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，苯乙烯跟隨成本端偏弱調(diào)整，EB05合約收7837元/噸，跌0.75%，持倉(cāng)變化-2904手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)下跌走弱，華東市場(chǎng)價(jià)格為8025元/噸，華南市場(chǎng)價(jià)格為8235元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：美國(guó)延續(xù)對(duì)部分產(chǎn)油國(guó)制裁，對(duì)油價(jià)有一定提振，然市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)加征關(guān)稅抑制全球需求增長(zhǎng)，利空油價(jià)走勢(shì)，油價(jià)小幅反彈后震蕩調(diào)整，對(duì)下游能化品支撐一般。
?。?）供應(yīng)端：后期裝置檢修增多，供應(yīng)存進(jìn)一步收縮預(yù)期。浙石化一套60萬(wàn)噸裝置3月29日停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)一周左右，另一套60萬(wàn)噸裝置計(jì)劃清明節(jié)后停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)25天附近。截止3月27日，周度開(kāi)工率76.46%，周度環(huán)比+1.47%。
（3）需求端：需求穩(wěn)中小幅調(diào)整，存有剛需支撐。截至3月27日，PS開(kāi)工率67.09%，周度環(huán)比+0.81%，EPS開(kāi)工率50.08%，周度環(huán)比-3.45%，ABS開(kāi)工率67.64%，周度環(huán)比+1.30%。
?。?）庫(kù)存端：3月26日，華東港口庫(kù)存為14.61萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫(kù)1.35萬(wàn)噸，3月19日至3月25日華東主港抵港2.20萬(wàn)噸，提貨3.55萬(wàn)噸，下周期計(jì)劃到船2.10萬(wàn)噸。
【市場(chǎng)邏輯】
浙石化裝置停車(chē)檢修，近期仍有多套裝置計(jì)劃?rùn)z修，苯乙烯供需預(yù)期偏強(qiáng)，但當(dāng)前主要驅(qū)動(dòng)因素在成本端，原料端純苯供應(yīng)寬松，近期價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，對(duì)其支撐不足，苯乙烯跟隨調(diào)整。
【交易策略】
苯乙烯供需預(yù)期偏強(qiáng)，對(duì)價(jià)格提振有限，原料純苯供應(yīng)仍寬松，拖累其價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)短期跟隨原料端低位弱勢(shì)調(diào)整，參考下方支撐位7500-7550元/噸，參考?jí)毫ξ?250-8300元/噸。
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