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周度觀點(diǎn)：
　　業(yè)績(jī)?yōu)橥?，進(jìn)入重要觀察期。我們?cè)谀甓炔呗詧?bào)告中提到4月是一個(gè)重要的觀察點(diǎn)，市場(chǎng)大周期維度進(jìn)入牛市周期，2025年市場(chǎng)將會(huì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性慢牛特征，我們提出的影響市場(chǎng)核心三要素，基本面、政策和外部因素，在目前時(shí)點(diǎn)都面臨重要變化。首先，從基本面來(lái)看，3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否繼續(xù)向好，尤其是PMI數(shù)據(jù)是否進(jìn)一步走強(qiáng)，是觀察經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)，上市公司財(cái)報(bào)披露期，市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的關(guān)注度急劇上升，尤其是業(yè)績(jī)暴雷和財(cái)務(wù)造假事件頻出，中小盤(pán)個(gè)股跌幅明顯，大盤(pán)藍(lán)籌公司業(yè)績(jī)是否符合預(yù)期，也是決定未來(lái)市場(chǎng)走向的核心要點(diǎn)，都需要4月逐步觀察；其次，從政策角度來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)注的降準(zhǔn)降息仍在等待，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步披露，政策端發(fā)力的強(qiáng)度如何仍值得關(guān)注，周末財(cái)政部等注資大行消息落地，讓市場(chǎng)對(duì)政策后續(xù)發(fā)力充滿(mǎn)期待；再次，從外部因素來(lái)看，最重要的節(jié)點(diǎn)是4月2日美國(guó)關(guān)稅落地，是否存在加碼，存在不確定性?；谝陨弦蛩兀袌?chǎng)在上周開(kāi)始逐步走弱，市場(chǎng)成交逐步萎縮，從市場(chǎng)表象來(lái)看，兩大核心板塊人工智能和機(jī)器人出現(xiàn)明顯調(diào)整，熱點(diǎn)輪轉(zhuǎn)加快，實(shí)質(zhì)上就是市場(chǎng)進(jìn)入重要觀察期，整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，市場(chǎng)更加關(guān)注確定性，指數(shù)也體現(xiàn)出大盤(pán)優(yōu)于中小盤(pán)，低估值優(yōu)于高估值，這個(gè)時(shí)間段可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
　　關(guān)注低估值藍(lán)籌股，同時(shí)，逢低布局前期核心板塊。從日歷效應(yīng)來(lái)看，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和市場(chǎng)分析，4月期間低估值明顯跑贏其他行業(yè)，但也僅限于當(dāng)月，因此階段性關(guān)注低估值藍(lán)籌股有望短期跑贏市場(chǎng)，尤其是較高分紅率個(gè)股市場(chǎng)關(guān)注度較高，同時(shí)，應(yīng)結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)判斷持股周期，以銀行、煤炭、公用事業(yè)、順周期為代表的高分紅低估值板塊，其行業(yè)邏輯并不相同，行業(yè)前景偏弱的方向彈性可能偏小。同時(shí)，對(duì)于前期宏大敘事的兩個(gè)核心板塊人工智能和機(jī)器人，隨著市場(chǎng)短期更加關(guān)注業(yè)績(jī)，短期大部分難以產(chǎn)生明顯利潤(rùn)的公司可能出現(xiàn)明顯調(diào)整，從中期角度仍具備較好配置價(jià)值，可以更加關(guān)注產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)向進(jìn)行合理布局。
　　投資建議：本周進(jìn)入重要觀察時(shí)點(diǎn)，建議主要配置低估值藍(lán)籌公司，謹(jǐn)慎參與中小盤(pán)題材類(lèi)個(gè)股。在市場(chǎng)量能未能有效放大的前提下，以防守為主，可重點(diǎn)關(guān)注銀行、家電、交運(yùn)、公用事業(yè)等傳統(tǒng)低估值高分紅行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，外部環(huán)境惡化。