>> 財通證券-愛柯迪(600933)全球化部署穩(wěn)步推進，把握人形機器人發(fā)展趨勢-250331
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 388KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2025年3月30日，公司發(fā)布2024年報，2024年公司實現(xiàn)總營收67.46億元，同比增長13.24%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.40億元，同比增長2.86%。
汽車類業(yè)務(wù)毛利率有所下滑，工業(yè)類業(yè)務(wù)毛利率有所提升：2024年公司汽車類業(yè)務(wù)的毛利率為27.41%，同比下降1.14pct。工業(yè)類業(yè)務(wù)的毛利率為32.74%，同比提升5.90pct。2024年公司銷售費用率為0.78%，同比下降0.66pct，管理費用率為5.41%，同比提升0.01pct，研發(fā)費用率為5.16%，同比提升0.45pct。
全球化部署穩(wěn)步推進，把握人形機器人發(fā)展趨勢：公司積極推進全球產(chǎn)能布局，已在北美和東南亞建立生產(chǎn)基地。其中，北美生產(chǎn)基地位于墨西哥，一期生產(chǎn)基地項目主體于2023年7月實現(xiàn)全面量產(chǎn)。公司于2023年啟動墨西哥二期工廠的建設(shè)，預(yù)計2025年4月竣工交付使用，計劃2025年二季度正式投產(chǎn)。公司緊跟汽車行業(yè)、人形機器人行業(yè)的發(fā)展新趨勢，持續(xù)提升現(xiàn)有客戶和市場份額中的競爭力；深度把握新能源、智能駕駛、節(jié)能減排、消費升級等領(lǐng)域的新發(fā)展趨勢，充分利用現(xiàn)有全球市場格局、客戶資源以及新開發(fā)的客戶資源，進一步拓展產(chǎn)品線和服務(wù)范圍，為客戶提供更全面的解決方案；公司牢牢把握人形機器人發(fā)展新趨勢，積極應(yīng)對鋁合金、鎂合金、鋅合金壓鑄件的新增需求，增強在新領(lǐng)域獲取新市場、新客戶和新產(chǎn)品份額的競爭力；公司增加研發(fā)投入，發(fā)展人形機器人零部件的研發(fā)、制造與銷售，發(fā)展外骨骼機器人等終端產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售。
投資建議：我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤11.35、13.17、15.30億元，對應(yīng)PE分別為14.16、12.20、10.50倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；海外拓展不及預(yù)期風(fēng)險。
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