久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　公司營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為31.57億元，同比增長(zhǎng)12.14%；歸母凈利潤(rùn)7.2億元，同比增長(zhǎng)19.13%；扣非后歸母凈利潤(rùn)6.8億元，同比增長(zhǎng)19.55%。其中2024Q4公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.57億元，同比增長(zhǎng)29.18%，環(huán)比增長(zhǎng)7.05%，歸母凈利潤(rùn)2.22億元，同比增長(zhǎng)42.95%，環(huán)比增長(zhǎng)22.75%。潤(rùn)滑油添加劑設(shè)計(jì)產(chǎn)能31.5萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率63.66%，在建產(chǎn)能43.5萬(wàn)噸。2024年公司潤(rùn)滑油添加劑銷(xiāo)量15.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.49%；潤(rùn)滑油添加劑毛利率為35.92%，毛利率增加0.70個(gè)百分點(diǎn)。公司計(jì)劃向全體股東每10股派發(fā)12元作為年度現(xiàn)金分紅，預(yù)計(jì)分紅金額3.43億元。
　　公司多年來(lái)持續(xù)加大研發(fā)投入，開(kāi)展更高產(chǎn)品等級(jí)臺(tái)架試驗(yàn)。公司目前已自主掌握了CF-4到CK-4級(jí)柴油機(jī)油復(fù)合劑配方工藝，SL級(jí)到SP級(jí)汽油機(jī)油復(fù)合劑配方工藝以及天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)油復(fù)合劑等配方工藝，其中CI-4、CK-4、SN、SP級(jí)別復(fù)合劑已通過(guò)第三方臺(tái)架測(cè)試，同時(shí)已取得多個(gè)產(chǎn)品的OEM認(rèn)證。公司加大海外營(yíng)銷(xiāo)渠道布局力度，已在新加坡、迪拜、比利時(shí)等地設(shè)立海外倉(cāng)儲(chǔ)基地。
　　公司擴(kuò)建潤(rùn)滑油添加劑產(chǎn)品產(chǎn)能。公司單劑產(chǎn)能超過(guò)30萬(wàn)噸，公司年產(chǎn)46萬(wàn)噸潤(rùn)滑油添加劑系列產(chǎn)品項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年12月31日投入使用，年產(chǎn)15萬(wàn)噸潤(rùn)滑油添加劑系列產(chǎn)品項(xiàng)目同步于2025年12月31日投產(chǎn)使用，錦州10萬(wàn)噸潤(rùn)滑油添加劑項(xiàng)目在建項(xiàng)目投入比例為42%。公司持續(xù)加快產(chǎn)能改擴(kuò)建項(xiàng)目的建設(shè)，擴(kuò)大產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)為8.68、10.76和13.08億元，EPS為2.97、3.69、4.48元。參考同行業(yè)可比公司估值，給予25年20-22倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為59.40-65.34元，維持優(yōu)于大市的評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。下游需求不及預(yù)期；募投項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇的風(fēng)險(xiǎn)。