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公司發(fā)布2024年年報(bào)，2024年全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入73.11億元，同比下降6.87%，歸母凈利潤2.15億元，同比下降64.34%，扣非歸母凈利潤2.01億元，同比下降66.41%。其中，四季度營業(yè)收入21.23億元，同比增長15.10%，歸母凈利潤0.83億元，同比增長89.94%，扣非歸母凈利潤0.83億元，同比增長93.85%。
　　核心產(chǎn)品價(jià)格周期底部。四季度公司核心產(chǎn)品草銨膦等產(chǎn)品價(jià)格依然低迷，處于行業(yè)周期底部。根據(jù)中農(nóng)立華，四季度草銨膦原藥均價(jià)為5.06萬元/噸，同比下降23.22%，環(huán)比下降7.58%，氟環(huán)唑原藥均價(jià)為30.42萬元/噸，同比下降23.43%，環(huán)比下降3.65%，敵草快原藥均價(jià)為2.00萬元/噸，同比下降19.25%，環(huán)比保持不變。截止3月23日，草銨膦價(jià)格為4.7萬元，目前產(chǎn)品價(jià)格處于歷史底部，且行業(yè)普遍虧損，進(jìn)一步下跌空間有限。
　　加深精草銨膦布局，重點(diǎn)項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)。作為重點(diǎn)發(fā)力產(chǎn)品，公司持續(xù)加深精草銨膦布局。報(bào)告期內(nèi)，控股子公司利爾生物對(duì)精草銨膦生產(chǎn)線技術(shù)進(jìn)行了優(yōu)化，市場需求穩(wěn)步提升；同時(shí)，公司專門設(shè)立制劑發(fā)展事業(yè)部，統(tǒng)籌品牌制劑、工業(yè)制劑業(yè)務(wù)，協(xié)同各加快布局海外登記，目前已在8個(gè)國家完成了精草銨膦制劑的登記工作。另外，控股子公司湖北利拓積極實(shí)施10000噸/年精草銨膦項(xiàng)目的主體建設(shè)，南區(qū)TBZ項(xiàng)目也穩(wěn)步推進(jìn)。根據(jù)公司2025年經(jīng)營計(jì)劃，公司將繼續(xù)集中資源，迅速進(jìn)行強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈，確保綿陽、廣安、荊州等各個(gè)基地既定技改項(xiàng)目按期完成，并持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有工藝技術(shù)，提高公司產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本，全面提升產(chǎn)品競爭力；同時(shí)，完成荊州基地精草及南區(qū)項(xiàng)目、比德生化二期項(xiàng)目等重點(diǎn)項(xiàng)目建成并投產(chǎn)。
　　首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2025-27年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入71.93、82.50、91.19億元，歸母凈利潤3.89、5.24、6.61億元，對(duì)應(yīng)PE為18X/14X/11X，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格下降、項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期、盈利預(yù)測不及預(yù)期