>> 首創(chuàng)證券-金融工程市場監(jiān)測周報：市場弱勢分化，行業(yè)間收益、資金分化程度雙雙下行-250402
| 上傳日期： |
2025/4/2 |
大小： |
977KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳軍華 |
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核心觀點
本文從過去（資金層面）、現(xiàn)在（交易層面）、未來（預(yù)期層面）三個維度監(jiān)控分析市場當(dāng)前所處狀態(tài)，以期對投資者有所幫助。
市場行情回顧：
本周（03.24-03.28，下同）市場各寬基指數(shù)弱勢分化，小盤風(fēng)格相對較弱。主流寬基指數(shù)中中證1000指數(shù)本周下跌2.14%，跌幅相對較大；而上證50指數(shù)則小幅上漲0.16%。
市場資金層面：
權(quán)益類公募基金倉位平均而言環(huán)比小幅下行：本周普通股票型基金、偏股混合型基金的股票倉位分別為：88.73%、84.71%，較上周倉位而言分別下降0.16%、下降0.19%，平均而言小幅下行；從長期來看倉位歷史分位數(shù)環(huán)比均下行，分別降至99.5%分位數(shù)、99.6%分位數(shù)。
權(quán)益類公募基金成立規(guī)模較上周縮?。罕局苄鲁闪⒌墓善毙突鹉技?guī)模125.3億元、混合型基金募集規(guī)模10.5億元，合計規(guī)模135.8億元，較上周減少5.9億元。
市場交易層面：
行業(yè)間收益分化程度較上周縮小，且收益率呈現(xiàn)較強的動量效應(yīng)：本周行業(yè)間收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為1.49%，較上周下行0.30%，顯示本周行業(yè)間收益的差異較上周有所縮?。粡慕鼉芍苄袠I(yè)收益在截面上的相關(guān)性來看，其相關(guān)系數(shù)為26.2%，表明近兩周行業(yè)間收益率呈現(xiàn)較強的動量效應(yīng)。
行業(yè)間資金分化程度與上周相比下行：本周各行業(yè)日均換手率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.88%，較上周下行0.14%。目前行業(yè)間資金的分化程度依然位于近三年以來的64%分位數(shù)附近，資金集中于少數(shù)部分行業(yè)的現(xiàn)象有所緩解但仍較為明顯。
市場預(yù)期層面：
本周主流寬基指數(shù)一致預(yù)期凈利潤兩年復(fù)合增長率較上周多數(shù)下調(diào)：其中中證1000指數(shù)預(yù)期復(fù)合增長率環(huán)比下調(diào)0.53%，相對較大；而上證50指數(shù)與上周相比則基本持平。行業(yè)層面，非銀行金融行業(yè)預(yù)期復(fù)合增長率小幅上調(diào)1.64%；而下調(diào)幅度較大的為煤炭行業(yè)，下調(diào)1.99%。
風(fēng)險提示：報告中所涉及測算均基于歷史數(shù)據(jù)，未來可能發(fā)生變化；由于受模型所限，基金倉位估算與實際可能有所偏差；受政策不確定性影響，一致預(yù)期可能與未來市場表現(xiàn)不一致。
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