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【現(xiàn)貨消息】
　　以山東地區(qū)為基準(zhǔn)，今日32%離子膜堿收于855元/噸，較上期持穩(wěn)。山東市場維持穩(wěn)定為主，市場交投氛圍一般，部分高度堿走貨不佳，價(jià)格下調(diào)。近期關(guān)注重點(diǎn)依然在主力下游送貨量情況。
　　【市場狀況分析】
　　氧化鋁低利潤，氧化鋁供應(yīng)端存減少預(yù)期，疊加其原料燒堿庫存高，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋。燒堿雖然有部分裝置檢修，4月份也仍然存在新增檢修，但由于利潤尚可，廠家負(fù)荷普遍處于高位。現(xiàn)貨的降價(jià)預(yù)期，也使得各個(gè)環(huán)節(jié)備貨謹(jǐn)慎，要改變高庫存的結(jié)構(gòu)，要么后期供應(yīng)端大幅減產(chǎn)，要么需求端大幅擴(kuò)張。
　　從內(nèi)需看，其大幅擴(kuò)張空間有限，主要因氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈上半年補(bǔ)庫大頭結(jié)束。不過今年的出口方向仍能對(duì)燒堿起到很強(qiáng)支撐，但主要在于囤貨節(jié)奏。從出口方面來看，今年出口同比擴(kuò)張或超預(yù)期，2025年1-2月，中國液堿出口量597445.22噸，同比+72.03%。考慮到3月印尼處于齋月，燒堿的采購處于壓價(jià)的階段，4月開始，出口訂單預(yù)計(jì)好轉(zhuǎn)，尤其出口市場可能存在需求滯后的情況，將會(huì)對(duì)高度堿有較強(qiáng)支撐，從而可能逆轉(zhuǎn)當(dāng)下的下跌驅(qū)動(dòng)。
　　從供應(yīng)端看，液氯反彈使得氯堿成本下滑，但也使得部分耗氯下游難以承受。未來仍要關(guān)注耗氯下游對(duì)燒堿供應(yīng)的傳導(dǎo)影響，從一季度看，由于燒堿的高利潤，耗氯下游的影響變得相當(dāng)有限。
　　總之，高庫存的結(jié)構(gòu)下，市場仍然承壓，但出口訂單的陸續(xù)簽訂會(huì)支撐市場，不應(yīng)對(duì)市場過于悲觀，因此不宜追空。
　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】
　　燒堿趨勢(shì)強(qiáng)度：0
　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。