>> 財信證券-金工行業(yè)輪動及月度ETF策略(2025年4月)：公用事業(yè)、煤炭、食品飲料等行業(yè)風險收益性價比較高-250331
| 上傳日期： |
2025/4/3 |
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| 754KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉飛彤 |
| 下載權限： |
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導言：
我們在2023年3月至11月發(fā)布的系列報告《金工專題行業(yè)輪動系列1：換手率的量能提示》、《金工專題行業(yè)輪動系列2：擁擠度的風險提示》中，介紹了行業(yè)輪動體系的搭建。財信證券行業(yè)輪動體系從換手率的量能提示、擁擠度的風險提示等視角觀察A股行業(yè)輪動。我們推出月度報告，展示行業(yè)輪動模型更新結果，并展示部分行業(yè)主題ETF情況。
行業(yè)輪動視角1：換手率的量能提示：
核心邏輯：成交量的放大往往代表市場觀點分歧的擴大，在成交量由低迷轉放量的過程中，代表原來較為一致的市場觀點發(fā)生分歧，買賣雙方中一方的觀點開始轉向。因此，成交量的中樞上移預示供需關系的變化，有一定可能代表原有趨勢的轉折。我們運用換手率斜率來監(jiān)測是否發(fā)生“放量”的情況，提示行情機會。
模型更新：3月，行業(yè)換手率斜率有正有負。市場出現(xiàn)結構性行情。展望4月，量能買入信號行業(yè)：公用事業(yè)、煤炭、食品飲料。量能賣出信號行業(yè)：機械設備、有色金屬。
行業(yè)輪動視角2：擁擠度的風險提示：
核心邏輯：擁擠度指標反映了交易活動的過熱程度，它起到了對潛在風險的警示作用。我們根據擁擠發(fā)生時的表現(xiàn)，如內部高度協(xié)同、劇烈波動、價格偏離以及流動性枯竭等現(xiàn)象，制定擁擠度跟蹤指標。
模型更新：展望4月，行業(yè)成交集中度風險提示行業(yè)：基礎化工、公用事業(yè)、電力設備、機械設備、煤炭、石油石化。行業(yè)內部關聯(lián)度風險提示行業(yè)：有色金屬、計算機、汽車。行業(yè)價格乖離率風險提示行業(yè)：無。
行業(yè)ETF：
正文詳細展示公用事業(yè)、煤炭、食品飲料行業(yè)的輪動模型指標時序特征，并展示近一年與申萬一級行業(yè)指數(shù)關聯(lián)度較高、具備可投資產品的相關指數(shù)及ETF標的。
風險提示：統(tǒng)計數(shù)據僅代表市場歷史情況；模型依賴于歷史數(shù)據；模型存在一定的誤差；回測效果不代表未來使用效果
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