>> 國盛證券-區(qū)塊鏈行業(yè)點評：Circle擬登陸紐交所，穩(wěn)定幣和RWA成為市場雙引擎-250403
| 上傳日期： |
2025/4/3 |
大小： |
532KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉,任鶴義 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
Circle提交IPO申請，有望成為第一家上市的穩(wěn)定幣發(fā)行商。美國當?shù)貢r間4月1日，穩(wěn)定幣USDC發(fā)行商Circle已向美國證券交易委員會提交了S-1表格，申請在紐約證券交易所上市，股票代碼為CRCL。Circle報告稱，截至2024年底，其穩(wěn)定幣相關業(yè)務入為17億美，占總收入的99.1%。Circle有望成為美國市場第一家上市的穩(wěn)定幣發(fā)行商。
此次Circle若成功上市，將進一步推動美國穩(wěn)定幣市場的發(fā)展，同時加速傳統(tǒng)金融用戶尤其是機構用戶對穩(wěn)定幣的接受進程。截止2025年4月2日，穩(wěn)定幣市場總市值超過2375億美元，規(guī)模前兩大品種分別為泰達公司的USDT（超過1440億美元）和Circle的USDC（超過600億美元）。穩(wěn)定幣市場規(guī)模過去幾年獲得了較為快速的增長，從規(guī)模構成來看，USDT和USDC是市場的主力產(chǎn)品。穩(wěn)定幣自誕生以來，成為加密貨幣市場參與者重要的工具——提供價值儲備和計價工具，同時作為各類加密貨幣現(xiàn)貨/期貨交易的保證金，是最為重要的一類加密貨幣工具。若Circle成功上市，對市場將是重要的利好。
RWA市場逆勢上行，是溝通傳統(tǒng)金融市場與加密貨幣市場的重要橋梁。以加密貨幣為代表的Web3.0世界與現(xiàn)實經(jīng)濟世界的融合是大勢所趨，而RWA是將這場融合過程中的重要推動力量——因為RWA更直接地將顯示世界資產(chǎn)映射到區(qū)塊鏈上。穩(wěn)從廣義的角度來看，穩(wěn)定幣正是一種最為基礎的RWA產(chǎn)品，將美元等法幣錨定到區(qū)塊鏈上。對于傳統(tǒng)金融市場用戶來說，穩(wěn)定幣和RWA正是其進入加密貨幣市場的橋梁。今年以來，比特幣價格的下跌帶動加密貨幣市場下行，DeFi市場鎖定資產(chǎn)總價值（TVL）規(guī)模呈下行態(tài)勢，而RWA市場保持著良好的上行趨勢。根據(jù)RWA.xyz數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，RWA的市場價值已超過197億美元，且今年以來呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢。
穩(wěn)定幣和RWA成為雙引擎，加密貨幣市場發(fā)展態(tài)勢值得期待。RWA成為推動加密貨幣市場發(fā)展的重要引擎，離不開傳統(tǒng)金融機構的積極參與。以代幣化美國國債市場為例，主力基金B(yǎng)UIDL由貝萊德與Securitize合作推出、BENJI則由富蘭克林鄧普頓推出，可見傳統(tǒng)金融機構擁抱RWA已經(jīng)逐漸成為趨勢。由此可見，在穩(wěn)定幣和RWA雙引擎推動下，加密貨幣市場的發(fā)展態(tài)勢值得期待。
風險提示：區(qū)塊鏈技術研發(fā)不及預期；監(jiān)管政策的不確定性；Web3.0商業(yè)模式落地不及預期。
|
|
