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核心觀點階段性偏強
　　近期原油絕對價格繼續(xù)表現(xiàn)強勢，月差方面同步走高，說明現(xiàn)貨端對當前制裁的真實情況擔憂程度逐漸加劇，現(xiàn)貨端的緊張程度逐漸體現(xiàn)至月間價差，我們認為需求端向好的大背景下，正套仍有部分向上的空間，近期市場方面依舊在對伊朗方面制裁程度的變數(shù)開展博弈，關注驅(qū)動向需求端的轉換。
　　近期宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)持續(xù)不佳，受特朗普關稅預期影響，市場也在不斷進行各種糾偏，整體而言，各機構評估來看，市場對衰退風險擔憂加大，滯脹風險仍存的背景下，關注近期其他宏觀顯性數(shù)據(jù)的不斷指引，4月2日是特朗普方面公布的最終的關稅政策相關細節(jié)的時間節(jié)點，關注關稅政策的出臺對市場預期的邊際影響，市場機構部分機構認為上升15個百分點左右，我們可以以此為錨來進行參考最終的政策措施的多空影響，總體而言，我們給的定性是落地關稅政策不及前期市場預期的概率較大，這也符合特朗普方面拉高市場預期贏得談判籌碼的做事風格。
　　基本面當前依舊較為健康，美國的EIA和北海貼水方面均不同程度在體現(xiàn)后續(xù)的旺季特征。整體而言，當下的低庫存的大背景下，現(xiàn)貨偏緊的情況可能導致多頭的信心更為堅定。下游不斷回暖的大背景下，在不考慮OPEC方面突發(fā)增產(chǎn)等意外變量的基礎時，我們認為向下的風險主要在于既有地緣時間的超預期緩和宏觀情緒的快速轉差。