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行業(yè)觀點(diǎn)：
　　1)清明節(jié)前四個(gè)交易日（3/31-4/3）大消費(fèi)板塊表現(xiàn)分化。社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理、食品飲料、紡織服飾、家用電器、商貿(mào)零售區(qū)間漲跌幅分別為+8.15%、+7.51%、+6.06%、+4.48%、+3.84%、-0.87%。食品飲料、家用電器、紡織服飾、商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理各板塊領(lǐng)漲的個(gè)股分別是妙可藍(lán)多（+29.41%）、億田智能（+73.05%）、聚杰微纖（+107.88%）、若羽臣（+56.32%）、科銳國(guó)際（+63.58%）、錦波生物（+44.77%）；領(lǐng)跌的個(gè)股分別是良品鋪?zhàn)樱?19.08%）、TCL智家（-10.88%）、酷特智能（-19.82%）、ST東方（-72.78%）、長(zhǎng)白山（-7.60%）、依依股份（-9.31%）。
　　2)美國(guó)關(guān)稅稅率遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)中國(guó)將加大內(nèi)需政策刺激力度。4月3日凌晨，美國(guó)公布“對(duì)等關(guān)稅”政策，對(duì)全球進(jìn)口商品加征10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”，并針對(duì)與美國(guó)貿(mào)易逆差最大的國(guó)家征收個(gè)性化的對(duì)等關(guān)稅，其中對(duì)中國(guó)大陸征收34%，考慮到去年底11%實(shí)際稅率以及今年額外加征的20%，則對(duì)中國(guó)累計(jì)額外加征65%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。特朗普關(guān)稅政策的沖擊下，預(yù)計(jì)2025年全年出口將面臨較大壓力，對(duì)美出口占比較大的板塊如家電、輕工出口增速將明顯回落，出口將對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成拖累。后續(xù)預(yù)計(jì)中國(guó)政府將積極應(yīng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策，進(jìn)一步加大對(duì)內(nèi)需政策的刺激力度，建議關(guān)注食品飲料、餐飲旅游相關(guān)板塊。
　　3)億航智能EH216-S獲中國(guó)民航局首批運(yùn)營(yíng)合格證，開(kāi)啟低空經(jīng)濟(jì)“載人時(shí)代”，推動(dòng)商業(yè)化進(jìn)程。3月28日，億航智能EH216-S無(wú)人駕駛載人航空器運(yùn)營(yíng)航司億航通航和合翼航空獲中國(guó)民航局頒發(fā)的首批載人類(lèi)民用無(wú)人駕駛航空器運(yùn)營(yíng)合格證（OC），此前，EH216-S已獲全球首個(gè)載人eVTOL產(chǎn)品型號(hào)合格證（TC）、標(biāo)準(zhǔn)適航證（AC）、生產(chǎn)許可證（PC），此次OC的獲得使億航智能成為全球首家“四證集齊”企業(yè)，正式運(yùn)營(yíng)后有望圍繞觀光旅游、城市通勤等場(chǎng)景展開(kāi)服務(wù)，標(biāo)志著中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)“載人時(shí)代”開(kāi)啟，推動(dòng)低空載人服務(wù)及城市空中交通商業(yè)化進(jìn)程。政策端，國(guó)務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)商務(wù)部《關(guān)于支持國(guó)際消費(fèi)中心城市培育建設(shè)的若干措施》的通知，支持上海市、北京市、廣州市、天津市、重慶市加快國(guó)際消費(fèi)中心城市培育建設(shè)，探索在具備安全條件的地區(qū)開(kāi)通低空物流航線、開(kāi)發(fā)低空旅游項(xiàng)目，拓展低空消費(fèi)場(chǎng)景。據(jù)國(guó)家發(fā)改委，2021年以來(lái)，中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速培育階段，產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來(lái)新契機(jī)。據(jù)發(fā)改委，2023年，中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到5059.5億元，預(yù)計(jì)2026年將超過(guò)1萬(wàn)億元，至2035年有望達(dá)到3.5萬(wàn)億元。建議關(guān)注文旅板塊。
　　4)風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等。