久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

特朗普對(duì)等關(guān)稅行政令落地，貿(mào)易保護(hù)程度大超市場(chǎng)預(yù)期，外盤風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍下行。我們?cè)u(píng)估了本輪關(guān)稅對(duì)于組合投資的主要子策略影響以及建議采取的策略應(yīng)對(duì)措施，詳情請(qǐng)參看全文。
　　商品策略方面，我們整體持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。其中，商品CTA套利策略方面，受關(guān)稅政策擾動(dòng)，跨市場(chǎng)價(jià)差波動(dòng)加劇，我們建議低配跨市場(chǎng)和跨品種套利子策略。商品CTA趨勢(shì)策略方面，受益于波動(dòng)率抬升，我們建議增配日內(nèi)及短周期子策略。股指CTA策略方面，受益于政策驅(qū)動(dòng)短期波動(dòng)抬升，我們建議增配日內(nèi)及短周期子策略。
　　股票策略方面，我們對(duì)股票策略整體持謹(jǐn)慎態(tài)度。股票策略應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，通過(guò)股指期貨、期權(quán)管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，增配紅利等防御性因子。行業(yè)層面，短期視角下可能受損行業(yè)為電子（芯片）、機(jī)械（設(shè)備出口）、紡織服裝等對(duì)美出口依賴度高的行業(yè)。長(zhǎng)期視角下把握貿(mào)易戰(zhàn)加速產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代（半導(dǎo)體、新材料）與消費(fèi)升級(jí)主線的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。風(fēng)格層面，紅利類資產(chǎn)在關(guān)稅談判與內(nèi)需政策出臺(tái)的空檔期相對(duì)抗跌。具體來(lái)說(shuō)，指增策略需要關(guān)注小盤暴露和擁擠度情況，我們建議大小盤風(fēng)格均衡配置。中性策略可以標(biāo)準(zhǔn)化配置全復(fù)制中性T策略或交易型中性策略，全市場(chǎng)選股配置型的傳統(tǒng)中性策略則建議降低配置，以規(guī)避風(fēng)格輪動(dòng)和基差波動(dòng)的雙重風(fēng)險(xiǎn)影響。
　　期權(quán)策略方面，我們對(duì)期權(quán)策略整體持中性的態(tài)度。金融期權(quán)策略整體可以標(biāo)配，事件沖擊下，大概率波動(dòng)率維持高位，賣權(quán)策略風(fēng)險(xiǎn)較大，買權(quán)策略有一定的交易性機(jī)會(huì)，期權(quán)套利策略或Long Gamma期權(quán)策略值得標(biāo)準(zhǔn)配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球需求沖擊超預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱、金融系統(tǒng)恐慌、政策力度不及預(yù)期、因子失效、模型誤差、模型失效