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搶裝需求拉動(dòng)下，主產(chǎn)業(yè)鏈4月排產(chǎn)環(huán)比整體向上。
　?。?）硅料：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，4月硅料排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)約5%。硅料企業(yè)開工率整體穩(wěn)定，4月硅料企業(yè)開工率有增有減，受亞硅等新產(chǎn)能投放影響，預(yù)計(jì)整體排產(chǎn)環(huán)比向上。
　?。?）硅片：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，4月硅片排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)約15%。一方面，緬甸地震對(duì)云南、四川等地區(qū)的拉棒產(chǎn)能產(chǎn)生影響，出現(xiàn)燜鍋、炸棒、炸爐等情況；另一方面，硅片企業(yè)考慮后市行情提產(chǎn)相對(duì)謹(jǐn)慎。
　?。?）電池片：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，4月電池片排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)約13%；其中210RN、210N產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯環(huán)比增長(zhǎng)超30%。電池片需求仍然旺盛，隨著210RN產(chǎn)出增多，供需緊張局面有所緩解。
　　（4）組件：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，4月組件排產(chǎn)約60GW，環(huán)比增長(zhǎng)約17%。進(jìn)入4月，分布式搶裝訂單陸續(xù)進(jìn)入尾聲，集中式需求在搶裝影響下仍然旺盛，4月組件排產(chǎn)延續(xù)增長(zhǎng)，但增幅放緩。
　　年后光伏玻璃環(huán)節(jié)庫(kù)存持續(xù)去化，4月新單價(jià)格進(jìn)一步上調(diào)。年后下游需求逐漸回暖疊加搶裝需求共振，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)排產(chǎn)環(huán)比明顯改善，光伏玻璃庫(kù)存持續(xù)去化，帶動(dòng)價(jià)格回升。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至4月3日光伏玻璃庫(kù)存為26.2天，較年后高點(diǎn)下降約33%；3月、4月光伏玻璃價(jià)格連續(xù)調(diào)漲，2.0mm鍍膜玻璃由2月的12元/平分別漲至13.5-14元/平、14-14.5元/平，價(jià)格持續(xù)上調(diào)有望帶動(dòng)光伏玻璃企業(yè)盈利修復(fù)。
　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：（1）主材環(huán)節(jié)：據(jù)InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/顆粒料平均價(jià)40.0/38.0元/kg，環(huán)比上周持平/持平。182-183.75mm單晶P型硅片平均價(jià)1.15元/片，環(huán)比上周持平；182-183.75mm/182*210mm /210mm單晶N型硅片平均價(jià)1.30/1.55/1.60元/片，環(huán)比上周+8.3%/+6.9%/+3.2%。182-183.75mm單晶PERC電池片平均價(jià)0.310元/W，環(huán)比上周持平。182-183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon電池片價(jià)格報(bào)0.310/0.340/0.310元/W，環(huán)比上周+1.6%/持平/+3.3%。182*182-210mm雙面雙玻PERC組件價(jià)格報(bào)0.65元/W，環(huán)比上周持平。本周182-183.75mm TOPCon雙玻組件價(jià)格報(bào)0.750元/W，環(huán)比上周+1.4%；210mm HJT雙玻組件價(jià)格報(bào)0.85元/W，環(huán)比上周持平。（2）輔材環(huán)節(jié)：本周3.2mm鍍膜光伏玻璃價(jià)格報(bào)22.25元/m2，環(huán)比上周持平；2.0mm鍍膜光伏玻璃面板價(jià)格報(bào)14.25元/m2，環(huán)比上周+3.6%。據(jù)索比咨詢，本周透明EVA膠膜價(jià)格報(bào)6.14元/m2，環(huán)比上周持平；白色EVA膠膜價(jià)格報(bào)6.64元/m2，環(huán)比上周持平；POE膠膜價(jià)格報(bào)8.51元/m2，環(huán)比上周持平。
　　投資建議：（1）供需改善及政策調(diào)控預(yù)期下，盈利有望改善的硅料、一體化組件及輔材龍頭。建議關(guān)注：硅料環(huán)節(jié)，通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源；一體化組件，隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；輔材龍頭，福斯特、福萊特、信義光能等。（2）新技術(shù)布局領(lǐng)先，有望量利齊升的環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：BC量產(chǎn)相關(guān)，隆基股份、愛旭股份、帝爾激光、宇邦新材、廣信材料等；少銀/去銀漿料技術(shù)，聚和材料、帝科股份。（3）受益于新興市場(chǎng)需求爆發(fā)以及布局高盈利區(qū)域的逆變器及支架環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：逆變器環(huán)節(jié)，德業(yè)股份、陽(yáng)光電源、艾羅能源、上能電氣；支架環(huán)節(jié)，中信博、意華股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、上游原材料價(jià)格波動(dòng)、貿(mào)易摩擦因素、行業(yè)政策變化等。