>> 中郵證券-行業(yè)輪動周報：上證受政策影響但未跌破重要點位，ETF大幅流入科創(chuàng)芯片等TMT方向-250406
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
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| 1053KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖承志 |
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投資要點
本周指數(shù)波動加大，周四受特朗普關(guān)稅政策影響，指數(shù)低開但未創(chuàng)出新低，上證仍需觀察3297.53是否被跌破，若不跌破則春季行情仍有延長浪機會。本周行業(yè)下跌居多，電力、醫(yī)藥輪番表現(xiàn)，TMT表現(xiàn)居中，出口鏈表現(xiàn)較差。本周融資余額整體凈流出，繼續(xù)防守。ETF資金大幅凈流入科創(chuàng)芯片為首的TMT，凈流出銀行、紅利。擴散指數(shù)行業(yè)輪動調(diào)倉變化不大，GRU已調(diào)出所有成長行業(yè)。
中信一級行業(yè)周度表現(xiàn)
本周中信一級行業(yè)漲跌幅居前的有電力及公用事業(yè)(2.53%)、農(nóng)林牧漁(1.56%)、醫(yī)藥(1.15%)、銀行(0.89%)和交通運輸(0.76%)；漲跌幅居后的有汽車(-3.54%)、電力設(shè)備及新能源(-3.14%)、家電(-3.13%)、有色金屬(-2.97%)和機械(-2.82%)。
中信一級行業(yè)融資余額變動
中信一級行業(yè)中融資余額上升最多的五個行業(yè)分別是汽車(4.22)、醫(yī)藥(2.39)、農(nóng)林牧漁(0.48)、輕工制造(-0.32)和綜合金融(-0.36)。（單位：億元）
行業(yè)/主題ETF資金流向
總體來看，本周行業(yè)/主題ETF當(dāng)中，凈流入前五的ETF分別是科創(chuàng)芯片ETF(6.21)、軍工龍頭ETF(5.63)、軍工ETF(5.5)、券商ETF(4.49)和黃金股ETF(3.75)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為TMT(29.35)、國防軍工(13.54)、金融地產(chǎn)(8.23)、上游及材料(4.21)和紅利(0.96)。（單位：億元）
周度擴散指數(shù)模型
根據(jù)行業(yè)擴散指數(shù)觀察，截至2025年4月3日，擴散指數(shù)排名前六的中信一級行業(yè)分別是銀行(0.991)、非銀行金融(0.952)、綜合金融(0.906)、計算機(0.879)、通信(0.871)、電子(0.812)。從周度環(huán)比變化來看，行業(yè)擴散指數(shù)變化排名前六的中信一級行業(yè)分別是煤炭(0.244)、綜合金融(0.141)、消費者服務(wù)(0.056)、計算機(0.021)、電力及公用事業(yè)(0.012)、商貿(mào)零售(0.007)。
周度GRU因子模型
根據(jù)GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年4月3日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級行業(yè)分別是煤炭(3.86)、商貿(mào)零售(3.56)、綜合(2.9)、鋼鐵(2.58)、建筑(2.51)和銀行(2.07)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級行業(yè)分別是商貿(mào)零售、綜合、農(nóng)林牧漁。
風(fēng)險提示：
擴散指數(shù)模型失效風(fēng)險；GRU模型失效風(fēng)險；政策變化風(fēng)險。
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