>> 中信建投-通信行業(yè)動態(tài)：OFC聚焦光子新技術(shù)，美國關(guān)稅影響有待持續(xù)跟蹤-250407
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
大小： |
1371KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
閻貴成,武超則,劉永旭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
美國對新一輪關(guān)稅加征對中國的加征比例為34%，對越南和泰國也分別加征了46%和36%的關(guān)稅，超出市場預期。4月4日，美國發(fā)布了“美國成分≥20%”的關(guān)稅豁免政策條款。目前來看，美國的加征關(guān)稅行為預計會對如光模塊光器件、物聯(lián)網(wǎng)模組等公司，但豁免政策有望降低關(guān)稅的影響。我們認為，最終的實際認定與執(zhí)行情況，以及具體影響尚需時間評估。總體來看，短期行業(yè)與市場承壓。
2025年OFC在美國舊金山召開。會議聚焦光通信行業(yè)在高速光模塊、硅光集成、薄膜鈮酸鋰、AI網(wǎng)絡、量子技術(shù)及綠色技術(shù)等領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展和創(chuàng)新。同時，CPO的規(guī)?；瘧?、AI驅(qū)動的網(wǎng)絡架構(gòu)升級、空芯光纖的工程化突破，以及量子通信與傳統(tǒng)光網(wǎng)絡的融合，有望成為行業(yè)發(fā)展的重要方向。
行情回顧
本期通信板塊表現(xiàn)一般。通信（申萬）指數(shù)下跌0.79%，跑贏滬深300指數(shù)0.58pcts，在申萬31個一級行業(yè)中排名第18。二級子行業(yè)（申萬）中，通信服務上漲0.81%，通信設備下跌1.74%。
推薦組合
本期推薦：中國移動、中國電信、亨通光電、海格通信。
上期回顧：投資組合“中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、拓邦股份、亨通光電”，相同權(quán)重測算平均下跌1.46%，跑輸通信(申萬)指數(shù)0.67pcts，跑輸滬深300指數(shù)0.09pcts。
建議關(guān)注：運營商（中國移動、中國電信、中國聯(lián)通）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物聯(lián)網(wǎng)模組（廣和通、移遠通信、美格智能等）；軍工通信與衛(wèi)星（鋮昌科技、上海瀚訊、海格通信、華測導航、盛路通信等）；線纜及深?？萍迹ê嗤ü怆?、中天科技、烽火通信等）；云計算（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技、潤澤科技、奧飛數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港、寶信軟件、科華數(shù)據(jù)、華工科技、銳捷網(wǎng)絡、工業(yè)富聯(lián)、海蘭信等）；液冷（英維克等）；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（寶信軟件、三旺通信、映翰通等）；云通信（億聯(lián)網(wǎng)絡）。
風險提示：國際環(huán)境變化；人工智能發(fā)展不及預期；市場競爭加?。粎R率波動；數(shù)字中國發(fā)展不及預期；下游資本開支和需求不及預期
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