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核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價(jià)4210元/噸（較前一交易日變動(dòng)-229元/噸，幅度-5.16%），EG華東市場現(xiàn)貨價(jià)4300元/噸（較前一交易日變動(dòng)-215元/噸，幅度-4.76%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2505合約）59元/噸（環(huán)比+10元/噸），4月去庫預(yù)期，基差有所走強(qiáng)。受到原油下跌影響，周一MEG盤中跌停。
　　生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-67美元/噸（環(huán)比-7美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-225元/噸（環(huán)比-40元/噸）。
　　庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為80.0萬噸（環(huán)比+1.5萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為70.0萬噸（環(huán)比+0.3萬噸）。本周主港計(jì)劃到港總數(shù)12.1萬噸，上周實(shí)際到港11.4萬噸，隱性庫存小幅去化下，上周EG主港小幅累庫，本周到港計(jì)劃中性，港口庫存預(yù)計(jì)維持平穩(wěn)。當(dāng)前庫存處于近五年季節(jié)性中位水平，同時(shí)隱性庫存依舊偏高，關(guān)注平衡表去庫對(duì)港口庫存的傳導(dǎo)。
　　整體供需邏輯：在美國對(duì)全球加征關(guān)稅以及OPEC+增產(chǎn)的背景下，原油價(jià)格大幅下挫，拖累化工品氛圍，關(guān)注宏觀政策進(jìn)一步變動(dòng)?；久娣矫?，4月隨著裝置檢修逐步兌現(xiàn)，EG國內(nèi)供應(yīng)預(yù)計(jì)將有所回落；海外一季度中東、北美裝置檢修集中，中國對(duì)所有自美國進(jìn)口商品加征34%反制關(guān)稅，EG進(jìn)口可能受到影響，關(guān)注進(jìn)口來源替代方向。需求端，近端聚酯負(fù)荷回升預(yù)期，但持續(xù)時(shí)間上仍受終端弱訂單和高庫存拖累，中期減產(chǎn)預(yù)期和關(guān)稅政策負(fù)面影響壓制市場心態(tài)。整體看來，當(dāng)前EG庫存處于近五年季節(jié)性中位水平，4月存在一定去庫支撐，但是聚酯工廠隱性庫存依舊偏高，或形成一定緩沖，實(shí)際港口庫存去化能否兌現(xiàn)需要關(guān)注隱性庫存變動(dòng)。
　　策略
　　單邊：受到關(guān)稅政策和原油下跌影響，短期偏弱表現(xiàn)，等待市場情緒企穩(wěn)
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)大幅波動(dòng)，中美宏觀政策超預(yù)期