>> 信達(dá)期貨-股指日報：國際波動繼續(xù)，趨勢尚未企穩(wěn)，單邊建議觀望或日平-250408
| 上傳日期： |
2025/4/8 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
宋婧琪 |
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宏觀股市信息：
1)人民日報發(fā)表評論員文章指出，面對美濫施關(guān)稅的亂拳，我們心中有數(shù)、手上有招。未來根據(jù)形勢需要，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時可以出臺。
2)中央?yún)R金發(fā)布公告稱，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持，堅決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。
股指盤面回顧：
1)盤面追蹤：上個交易日，A股快速殺跌。四大指數(shù)中，上證50收跌5.46%，滬深300收跌7.05%，中證500收跌9.55%，中證1000收跌11.39%。板塊方面，昨日僅農(nóng)業(yè)（+0.73%）逆勢飄紅，互聯(lián)網(wǎng)（-14.08%）、軟件（-13.35%）落后，個股下跌5200余家，跌停3000余家，賺錢效應(yīng)有所極差。
2)技術(shù)追蹤：受外盤風(fēng)險外溢影響，昨日指數(shù)集體跳空下跌，技術(shù)面快速走空，關(guān)注今明兩日修復(fù)情況，短期日、周線級別壓力轉(zhuǎn)強(qiáng)。
3)資金流向：A股成交金額小幅放大，昨日上升至1.6萬億級別一帶，資金抄底入場意愿尚可，但難言企穩(wěn)，預(yù)計今日分歧繼續(xù)展開。
核心邏輯小結(jié)：
特朗普關(guān)稅政策超預(yù)期后，近期國際金融市場恐慌情緒較濃，其中美股等西方股指領(lǐng)跌，而A股由于投資者結(jié)構(gòu)更偏國內(nèi)，清明節(jié)前下跌幅度較小。短期來看，清明節(jié)前股指行情呈現(xiàn)低波、縮量等余溫階段特征，考慮到外盤波動較大，疊加各指數(shù)估值仍處于階段性高位，本周出現(xiàn)急跌符合預(yù)期，短期尚未企穩(wěn)，建議投資者繼續(xù)維持防御。中期來看，A股牛市起點(diǎn)的底層邏輯并未發(fā)生改變，短期悲觀預(yù)期拉滿后，后續(xù)關(guān)稅等外部因素的影響更趨向于利空出盡，參考2019H2-2020H1行情，等待急跌后的二次上攻機(jī)會。關(guān)注幾條線索：1）美國經(jīng)濟(jì)前景搖擺后美聯(lián)儲是否出現(xiàn)妥協(xié)式降息；2）4月底財報窗口落地后國內(nèi)政策力度是否加大。
操作建議：期貨操作上，昨日期指合約貼水普遍擴(kuò)大，其中IF、IH環(huán)比變化更大，存在修正空間，建議多IF空IM組合繼續(xù)持有；單邊保持觀望；期權(quán)操作上，昨日股指期權(quán)隱含波動率快速飆升，其中滬深300當(dāng)月平值IV來到40%一線，逼近2024年9月前高，短期行情演繹速度較快，鑒于看跌期權(quán)買方昨日收益可觀，今日可止盈離場，賣權(quán)暫不建議入場。
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