>> 宏源期貨-有色金屬周報(工業(yè)硅&多晶硅)：關(guān)稅影響較小，硅系價格波動以基本面為導(dǎo)向-250408
| 上傳日期： |
2025/4/8 |
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| 2205KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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工業(yè)硅
成本&利潤：西南產(chǎn)區(qū)處于枯水期，電價處于年內(nèi)高位，硅企生產(chǎn)成本明顯上移，但硅價持續(xù)偏弱運行，硅企對原料采購較弱，硅石、硅煤等原料價格偏弱，成本端支撐減弱。
供給端：新疆大廠減停硅爐，硅價持續(xù)疲軟，現(xiàn)貨成交價亦有所下滑，伊犁地區(qū)硅企出現(xiàn)明顯的成本倒掛情況，預(yù)計后續(xù)開工將持續(xù)下降，西南地區(qū)小幅復(fù)產(chǎn)，但速度不及往年，云南地區(qū)近期有新增開爐計劃，但滿產(chǎn)預(yù)計在豐水期之后。工業(yè)硅開工整體下滑，供給端出現(xiàn)邊際減量。
需求端：下游觀望情緒較重，市場成交清淡。多晶硅廠維持大面積減產(chǎn)態(tài)勢；有機硅去庫有限，行業(yè)成交轉(zhuǎn)淡，單體企業(yè)降負或加碼；硅鋁合金開工弱穩(wěn)，對工業(yè)硅剛需采買。
庫存：社會庫存維持高位，短期去庫壓力較大。
市場展望：近期供給端有所收縮，但需求端亦偏弱，對工業(yè)硅采買有限，市場情緒未見明顯好轉(zhuǎn)，硅價依舊疲軟，預(yù)計短期硅價維持低位盤整態(tài)勢，運行區(qū)間9,500-10,500元/噸，后續(xù)關(guān)注上下游企業(yè)生產(chǎn)動態(tài)。
風(fēng)險因素：宏觀風(fēng)險，硅企非預(yù)期減停產(chǎn)。
多晶硅
供給端：行業(yè)自律減產(chǎn)持續(xù)，多數(shù)企業(yè)均按照配額進行生產(chǎn)，3月月產(chǎn)量維持在10萬噸以內(nèi)，后續(xù)或有復(fù)產(chǎn)/新產(chǎn)能投放，但短期能有較大增量。
需求端：終端搶裝，光伏產(chǎn)業(yè)穩(wěn)中向好。隨著430搶裝節(jié)點臨近，分布式組件訂單需求有所降溫，但集中式訂單需求開始增長；電池端排產(chǎn)提升至63-64GW，供應(yīng)充足，短期價格持穩(wěn)；硅片端一方面受地震影響，另一方面頭部企業(yè)排產(chǎn)較為謹(jǐn)慎，4月硅片排產(chǎn)或不及預(yù)期，隨著中下旬及5月爆發(fā)需求結(jié)束，硅片上方空間有限。
庫存：截至4月6日，多晶硅總庫存23.6萬噸。
市場展望：因宏觀情緒擾動，多晶硅價格有所回調(diào)，但關(guān)稅因素對多晶硅影響較小，搶裝潮下多晶硅去庫仍有空間，短期價格支撐尚存，2506合約維持逢低多配觀點，多單可在44,000-44,500元/噸附近止盈；遠月來看，受需求前置影響及供給增量預(yù)期，價格或承壓，可擇機空配2511合約。
風(fēng)險因素：宏觀風(fēng)險，下游需求不及預(yù)期。
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