>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250408
| 上傳日期： |
2025/4/9 |
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pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.上海市商務(wù)委市發(fā)展改革委市委金融辦市國(guó)資委市數(shù)據(jù)局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《上海市大宗商品貿(mào)易轉(zhuǎn)型提升三年行動(dòng)方案（2025-2027年）》的通知。支持傳統(tǒng)品種開(kāi)拓新興市場(chǎng)。支持鋼鐵類(lèi)大宗商品交易服務(wù)平臺(tái)與平臺(tái)上的企業(yè)打通國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，建設(shè)海外倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施網(wǎng)絡(luò)體系，提高國(guó)際化市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)能力。
2.國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于推廣境外旅客購(gòu)物離境退稅“即買(mǎi)即退”服務(wù)措施的公告》，明確從今天起，離境退稅“即買(mǎi)即退”服務(wù)措施在全國(guó)推廣。
3.據(jù)美國(guó)《財(cái)富》雜志報(bào)道，美國(guó)商會(huì)正在考慮起訴特朗普政府，以阻止將于9日生效的新關(guān)稅。報(bào)道介紹稱(chēng)，美國(guó)商會(huì)代表數(shù)百萬(wàn)美國(guó)大大小小的企業(yè)，并由行業(yè)巨頭資助。美國(guó)商會(huì)一直在考慮將美政府關(guān)稅戰(zhàn)訴諸法庭，且該組織一些體量較大的會(huì)員也正敦促這么做。其中一名知情人士稱(chēng)，一些其他團(tuán)體可能會(huì)與美國(guó)商會(huì)一起提起訴訟。
4.8日的外交部例行記者會(huì)上，有記者提問(wèn)：“美中之間是否會(huì)就貿(mào)易問(wèn)題進(jìn)行會(huì)談或談判？”對(duì)此，發(fā)言人林劍表示，美方的所作所為沒(méi)有體現(xiàn)出想要認(rèn)真對(duì)話的意愿。美方如果真的想談，就應(yīng)該拿出平等、尊重、互惠的態(tài)度。如果美方置兩國(guó)和國(guó)際社會(huì)的利益于不顧，執(zhí)意打關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)，中方必將奉陪到底。
焦煤：
【市場(chǎng)邏輯】
8日焦煤大幅下跌且跌幅超過(guò)昨日。基本面并無(wú)太大變動(dòng)，焦煤大幅下挫主要是資金打壓原料，來(lái)打開(kāi)成材向下空間。目前焦煤跌至成本區(qū)間內(nèi)，前期缺乏向上彈性，但大幅下跌后，反而會(huì)打開(kāi)向上空間，今日大跌會(huì)給出后期做多機(jī)會(huì)，只是把握時(shí)機(jī)右側(cè)交易更穩(wěn)妥。特朗普關(guān)稅政策利空鋼材和相關(guān)制造業(yè)產(chǎn)品出口，并會(huì)通過(guò)需求以及價(jià)格進(jìn)一步向原料傳導(dǎo)。由于在成本區(qū)間內(nèi)，繼續(xù)大跌或長(zhǎng)期維持目前價(jià)格水平，會(huì)顯著降低國(guó)內(nèi)供給。進(jìn)口煤方面，澳大利亞由于煤礦事故，一線主焦遠(yuǎn)期成交價(jià)小幅上調(diào)，蒙煤進(jìn)口壓力仍然較大，通關(guān)量維持高位。4月10日關(guān)稅政策落地前，盤(pán)面仍可能大幅震蕩，但對(duì)雙焦不必特別悲觀，焦煤繼續(xù)下跌后，會(huì)逐漸打開(kāi)向上空間。
【交易策略】
現(xiàn)貨不留敞口，建議通過(guò)買(mǎi)入看跌期權(quán)做短期套保，期貨套保選擇09合約，單邊風(fēng)險(xiǎn)較大，可等關(guān)稅政策落地出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)后再入場(chǎng)，JM09合約關(guān)注970-980元/噸支撐。
焦炭：
【市場(chǎng)邏輯】
成本支撐減弱，拖累焦炭下行，關(guān)注提漲的實(shí)際落地情況。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，對(duì)焦炭現(xiàn)貨有一定支撐，且目前焦炭供需結(jié)構(gòu)較好—鐵水產(chǎn)量仍維持高位疊加鋼廠利潤(rùn)尚可，短期鋼廠內(nèi)沒(méi)有減產(chǎn)動(dòng)力，對(duì)焦炭需求仍在。從基本面上看，雙焦目前處于超跌狀態(tài)，下探深度取決于資金打壓力度。目前價(jià)格下追空有風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)出臺(tái)貨幣或政策，以及提漲落地后，焦炭可能再次帶動(dòng)焦煤反彈。4月10日關(guān)稅政策落地前，盤(pán)面波動(dòng)加劇，等待企穩(wěn)信號(hào)后再逢低試多風(fēng)險(xiǎn)更小，1570-1580附近的多單可繼續(xù)輕倉(cāng)持有。
【交易策略】
現(xiàn)貨不留敞口，建議通過(guò)期權(quán)或期貨進(jìn)行套保，期貨選擇09合約。09合約的1570-1580附近少量多單可繼續(xù)持有，1520-1530附近繼續(xù)少量試多，與前期成本拉開(kāi)點(diǎn)位，多單獲利后及時(shí)兌現(xiàn)利潤(rùn)。J2509合約關(guān)注1570-1580元/噸附近支撐，上方關(guān)注1670-1680元/噸壓力。
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