>> 華泰期貨-宏觀日報：服務業(yè)中游電商物流穩(wěn)步擴張-250409
| 上傳日期： |
2025/4/9 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐聞宇 |
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中觀事件總覽
生產行業(yè)：關注電信行業(yè)中游設施部署情況。1）近日，工信部發(fā)布，計劃通過8個月的建設期，到2025年底，在全國30個?。▍^(qū)、市）86個城市的168個小區(qū)、工廠和園區(qū)，開展萬兆光網試點，實施萬兆光網技術部署和應用，為規(guī)模部署奠定基礎。
服務行業(yè)：3月份電商物流穩(wěn)步上升。1）中國物流與采購聯(lián)合會公布，3月份中國電商物流指數(shù)為110點，較上月上升1.1點。分項指數(shù)中，總業(yè)務量指數(shù)回升明顯，其中，西部地區(qū)回升幅度最大。農村電商物流業(yè)務量指數(shù)也顯著回升，同比增長超過25%。3月份，電商物流企業(yè)服務能力全面恢復，服務效率也在穩(wěn)步提升，物流時效、履約率等指數(shù)較上月均有回升，企業(yè)庫存周轉速率繼續(xù)加快，電商物流活躍度進一步加強，電商物流運行呈現(xiàn)向好發(fā)展態(tài)勢。
數(shù)據來源：央視新聞，iFind，華泰期貨研究院
行業(yè)總覽
上游：1）能源：國際油價受關稅影響回落較多。2）有色：銅、鋅、鎳受關稅影響價格回落較多。3）建材：水泥、建材價格持續(xù)回落。
中游：1）化工：PTA開工率回升；PX開工率近期回落；聚酯、尿素開工率處今年高位。2）基建：瀝青開工率來到近三年低位。
下游：1）地產：一、二線城市商品房銷售較同期偏弱。2）服務：國際航班班次增加；國內航班班次較同期減少。
市場定價：行業(yè)信用利差小幅震蕩。
風險
經濟政策超預期，全球地緣政治沖突
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