>> 國(guó)金證券-創(chuàng)業(yè)板50擇時(shí)跟蹤：4月創(chuàng)業(yè)板50策略倉(cāng)位提升，維持看漲-250409
| 上傳日期： |
2025/4/9 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
高智威,許坤圣 |
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月度擇時(shí)觀點(diǎn)及策略表現(xiàn)
根據(jù)國(guó)金金融工程團(tuán)隊(duì)發(fā)布的《量化掘基系列之四：量化擇時(shí)把握創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)投資機(jī)會(huì)》,我們構(gòu)建了基于動(dòng)態(tài)宏觀事件因子的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時(shí)策略。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，策略給出4月份倉(cāng)位建議為50%，相較3月份倉(cāng)位配置建議的33%上升了17%。策略倉(cāng)位高于歷史平均倉(cāng)位，維持對(duì)創(chuàng)業(yè)板50的看好。拆分來看，模型對(duì)于4月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信號(hào)強(qiáng)度為100%，上月為33%；貨幣流動(dòng)性層面信號(hào)強(qiáng)度為0%，上月為33%。
3月份配置模型月漲跌幅為-1.14%，高于指數(shù)漲跌幅的-3.42%，且高于等比例基準(zhǔn)漲跌幅的-1.50%。同時(shí)，從歷史表現(xiàn)方面來看，從2014年5月1日至2025年3月31日，策略年化收益率為14.37%、年化波動(dòng)率為18.04%、最大回撤為-29.35%、夏普比率為0.80、收益回撤比為0.49，在各個(gè)維度上表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)。
最后，我們統(tǒng)計(jì)了回測(cè)期內(nèi)擇時(shí)策略的逐年表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)該策略在多數(shù)年份都取得了正的超額收益，并且在等比例基準(zhǔn)出現(xiàn)回撤的階段，該策略較好地控制住了下行風(fēng)險(xiǎn)。
基于動(dòng)態(tài)宏觀事件因子的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時(shí)策略
為了探索中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)A股的影響，我們嘗試從動(dòng)態(tài)宏觀事件因子的角度，構(gòu)建了基于動(dòng)態(tài)宏觀事件因子的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時(shí)策略。從經(jīng)濟(jì)、通脹、貨幣和信用四維度的30余個(gè)宏觀數(shù)據(jù)指標(biāo)中，基于數(shù)據(jù)樣本內(nèi)時(shí)間段的收益率勝率指標(biāo)和開倉(cāng)波動(dòng)調(diào)整收益率指標(biāo)數(shù)值，篩選出這些宏觀數(shù)據(jù)每期最優(yōu)的事件因子和最優(yōu)的數(shù)據(jù)處理方式，并且挑選了11個(gè)對(duì)創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時(shí)效果較好的宏觀因子搭建擇時(shí)策略。
在選定了最終使用的宏觀指標(biāo)之后，我們使用這些宏觀數(shù)據(jù)構(gòu)建的宏觀事件因子來搭建擇時(shí)策略。我們定義：當(dāng)大類因子內(nèi)部的細(xì)分因子不少于2/3的因子發(fā)出看多信號(hào)，則當(dāng)期該大類因子的信號(hào)標(biāo)記為1；當(dāng)大類因子內(nèi)部的細(xì)分因子少于1/3的因子發(fā)出看多信號(hào)時(shí)，則當(dāng)期大類因子信號(hào)標(biāo)記為0；若當(dāng)大類因子內(nèi)部的細(xì)分因子發(fā)出看多信號(hào)的比例處于兩個(gè)區(qū)間之后，則大類因子標(biāo)記為對(duì)應(yīng)具體的比例。最后我們將兩個(gè)大類因子的得分取平均值，合成最終當(dāng)期的擇時(shí)倉(cāng)位信號(hào)。
建議關(guān)注標(biāo)的介紹：交銀創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)A（007464.OF）
交銀創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)A（007464.OF）緊密跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，是擇時(shí)策略可投資的標(biāo)的，該基金成立于2019年11月20日，為被動(dòng)指數(shù)基金，管理規(guī)模為28.53億元，由交銀施羅德基金的基金經(jīng)理邵文婷管理。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；
2、各類事件因子可能會(huì)受到政策、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化的影響，出現(xiàn)階段性失效的風(fēng)險(xiǎn)；
3、市場(chǎng)可能出現(xiàn)超出模型預(yù)期的變化，導(dǎo)致策略出現(xiàn)超出模型估計(jì)的波動(dòng)和回撤；
4、基金相關(guān)信息及數(shù)據(jù)僅作為基金研究使用，不作為募集材料或者宣傳材料；
5、本文涉及所有基金歷史業(yè)績(jī)均不代表未來表現(xiàn)。
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