久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

寧波銀行2024年歸母凈利潤、營收、PPOP同比+6.2%、+8.2%、+14.2%，增速較1-9月-0.8pct、+0.7pct、+0.6pct。營收、凈利潤增速與快報一致。24年擬每股派息0.9元，分紅率22.77%（23年分紅率15.99%），股息率3.85%（2025/04/09）。公司保持強勁擴表力度，息差韌性優(yōu)于同業(yè)，分紅比例提升，維持買入評級。
　　信貸有力投放，零售邊際回暖
　　2024年末寧波銀行資產(chǎn)、貸款、存款同比+15.3%、+17.8%、+17.7%，增速較24Q3末+0.4pct、-1.8pct、-0.4pct。公司信貸有力投放，貸款增速位列目前披露年報及快報銀行第1。四季度零售貸款投放邊際回暖，24Q4新增204億貸款中，對公、零售、票據(jù)分別占比39%、58%、3%。24年末活期存款占比30.2%，較24H1末-0.4pct，定期化趨勢斜率放緩。
　　息差環(huán)比提升，成本費用優(yōu)化
　　2024年凈息差1.86%，環(huán)比前三季度+1bp，較23年-2bp，息差韌性凸顯。生息資產(chǎn)收益率、計息負債成本率分別較24H1-8bp、-6bp至3.97%、2.06%。全年利息凈收入同比+17.3%，增速較1-9月+0.4pct。2024年中收同比-19.3%，增速較9M24+11.0pct，降幅收窄。2024年其他非息收入同比-6.2%，增速較9M24-6.5pct，主要因衍生金融工具公允價值波動，Q4單季公允價值變動損益-20.7億元。24年成本收入比35.5%，同比-3.5pct。
　　不良保持平穩(wěn)，資本實力夯實
　　24年末不良率、撥備覆蓋率分別較9月末持平、-15pct至0.76%、389%。不良走勢平穩(wěn)，零售不良率較24H1略提升1bp至1.68%，按揭、消費貸、經(jīng)營貸不良率分別較24H1+3bp、+5bp、-7bp至0.63%、1.61%、2.97%。測算24年貸款不良生成率0.97%，較9M24+1bp，仍處歷史較高水平。測算24年信用成本0.78%，同比持平。24年末核心一級資本充足率、資本充足率分別環(huán)比+41bp、+36bp至9.84%、15.32%，資本實力夯實。
　　給予25年P(guān)B0.85倍
　　鑒于債市利率波動，預(yù)測25-27年歸母凈利潤289/313/346億元（25-26年較前值-2.3%、-6.2%），同比增速6.4%/8.5%/10.4%，25EBVPS 35.02元（前值35.42元），對應(yīng)PB0.67倍。寧波銀行近1年P(guān)B（lf）均值為0.81倍（截至25/04/09，前值0.81倍）。公司成長性較高，經(jīng)營與風(fēng)控稟賦突出，應(yīng)享一定估值溢價，但鑒于關(guān)稅政策落地或影響外貿(mào)客群，給予25年目標(biāo)PB0.85倍（前值0.95倍），目標(biāo)價29.77元（前值33.65元），買入評級。
　　風(fēng)險提示：政策推進力度不及預(yù)期；經(jīng)濟修復(fù)力度不及預(yù)期。