>> 開源證券-吉宏股份(002803)公司信息更新報告：主營業(yè)務(wù)有所承壓，AI賦能+海外拓展打開成長空間-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
大?。?/td>
| 843KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃澤鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：2024年營收同比下滑17.4%，歸母凈利潤同比下滑47.3%
公司發(fā)布年報：2024年實現(xiàn)營收55.29億元（同比-17.4%，下同）、歸母凈利潤1.82億元（-47.3%），單2024Q4實現(xiàn)營收16.32億元（-7.5%）、歸母凈利潤0.47億元（+93.8%）?？紤]跨境業(yè)務(wù)受外部宏觀因素沖擊，我們下調(diào)2025-2026年并新增2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤為2.41/3.10/3.84億元（2025-2026年原值2.57/3.49億元），對應(yīng)EPS為0.63/0.81/1.00元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為17.9/14.0/11.3倍。我們認(rèn)為，公司作為跨境社交電商龍頭，有望受益AI賦能+市場全球化打開成長空間，當(dāng)前估值合理，維持“買入”評級。
2024年跨境社交電商業(yè)務(wù)有所承壓，包裝業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對穩(wěn)健
分業(yè)務(wù)看，（1）跨境社交電商：2024年實現(xiàn)營收33.66億元（-20.9%）、毛利率60.8%（-2.5pct），承壓明顯主要系公司主動控制了匯率波動較大的日韓區(qū)域營銷投放導(dǎo)致營收下降，同時加大歐洲、東南亞等區(qū)域品牌建設(shè)投入，但下半年通過積極調(diào)整廣告投放區(qū)域、規(guī)模及客單價，實現(xiàn)訂單快速修復(fù)。（2）包裝：2024年實現(xiàn)營收20.99億元（+0.1%）、毛利率17.9%（-1.4pct），增速放緩主要系下游需求減弱疊加原料降價調(diào)價，后續(xù)通過持續(xù)開拓市場領(lǐng)域和客戶群體有望維持穩(wěn)健。盈利能力方面，2024年公司綜合毛利率43.9%（-2.7pct）、凈利率3.3%（ -1.6pct ）。費用方面，2024年銷售/管理/研發(fā)費用率同比分別-1.5pct/+1.1pct/+0.1pct，股份支付攤銷金額1733萬元（同比減少905萬元）。
“跨境電商+包裝”雙輪驅(qū)動，“AI+品牌建設(shè)+國際化布局”打開成長空間
跨境電商：（1）持續(xù)加大人工智能投入，接入國內(nèi)外主流模型如ChatGPT、LlamaAI、豆包等，實現(xiàn)全鏈路數(shù)字化、智能化管理；（2）加強品牌建設(shè)，目前已打造包括SenadaBikes電動自行車、Veimia內(nèi)衣、Konciwa遮陽傘及PETTENA寵物用品等自有品牌。包裝：積極踐行“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，致力于中東、非洲等海外市場深度拓展，持續(xù)提升市場影響力和綜合競爭力。
風(fēng)險提示：電商行業(yè)競爭加劇、目標(biāo)市場政策變化、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期等。
|
|
