>> 華泰期貨-苯乙烯日報：美國關稅政策調(diào)整，EB盤面快速反彈-250411
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
大小： |
2475KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯港口庫存14.05萬噸（-0.05萬噸）；純苯CFR中國加工費204美元/噸（+2美元/噸），純苯FOB韓國加工費185美元/噸（+3美元/噸），純苯美韓價差-24.9美元/噸（-1.1美元/噸），仍處于關閉狀態(tài)。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差60元/噸（+30元/噸）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差135元/噸（+19元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-212元/噸（+186元/噸），預期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存119000噸（-27600噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存83000噸（-15100噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率68.4%（-4.9%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤401元/噸（-421元/噸），PS生產(chǎn)利潤-149元/噸（-221元/噸），ABS生產(chǎn)利潤916元/噸（-310元/噸）。EPS開工率47.09%（-6.52%），PS開工率61.10%（-3.50%），ABS開工率67.65%（-0.95%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
純苯方面，美國調(diào)油旺季不及預期，三苯加工費疲軟，且純苯美韓價差處于低位，韓國純苯發(fā)往中國壓力持續(xù)，另外中國純苯下游開工回落拖累純苯需求，一方面是己內(nèi)酰胺的檢修，另一方面是苯乙烯進入4月份檢修集中，純苯港口庫存逐步見底，純苯港口庫存延續(xù)區(qū)間盤整，隨著下游提貨回落，有重新累庫可能，純苯加工費偏弱。苯乙烯方面，進入4月苯乙烯檢修增多，苯乙烯工廠庫存下降速率進一步加快，本周苯乙烯港口庫存亦延續(xù)回落，苯乙烯加工利潤有反彈驅(qū)動。純苯加工費+苯乙烯加工利潤兩段價差預計區(qū)間震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾暫不大。價格波動主要仍是美國關稅政策對全球風險資產(chǎn)價格的影響，美國或?qū)χ袊酝獾膰壹诱麝P稅延后90天再執(zhí)行，或為中國間接出口創(chuàng)造空間，能化品普遍反彈。
策略
中性
風險
上游原油價格大幅波動
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