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橡膠期貨價(jià)格上漲。今天天然橡膠止跌反彈，其中RU2509合約下午收盤漲幅3.24%;NR2506合約下午收盤漲幅3.75%。
　　推動(dòng)今天天然橡膠反彈的因素，主要是美國對中國以外的其他國家加征對等關(guān)稅的時(shí)間推遲90天。市場情緒的緩和，使得今天大宗商品均迎來反彈修復(fù)。美國對全球商品實(shí)施10%的基礎(chǔ)關(guān)稅稅率依然維持不變，且對中國繼續(xù)加征較高的對等關(guān)稅。對于天然橡膠而言，關(guān)稅政策的擺動(dòng)主要對其下游輪胎需求預(yù)期變化的影響。目前中國直接對美國的輪胎出口占比已經(jīng)從最高的20%多，下降到不足5%，因此，中美之間的貿(mào)易博弈持續(xù)，對中國國內(nèi)的輪胎出口需求影響較為有限。相反，對于中國以外的其他國家的進(jìn)口對等關(guān)稅加征暫緩將使得中國輪胎轉(zhuǎn)出口貿(mào)易得到喘息，前期天然橡膠需求悲觀預(yù)期有所修正。市場情緒緩和之后，預(yù)計(jì)后期天然橡膠價(jià)格波動(dòng)將重新回歸基本面邏輯。
　　后期基本面來看，海內(nèi)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)迎來開割，供應(yīng)回升預(yù)期增強(qiáng)，今年國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)物候良好，正常開割預(yù)期亦較強(qiáng)，疊加下游輪胎需求走弱的擔(dān)憂，國內(nèi)天然橡膠庫存或迎來重新累庫壓力。4月天然橡膠價(jià)格仍有壓力，目前伴隨著價(jià)格重心的大幅回落，估值已經(jīng)處于低位區(qū)間或限制后期回落空間。但仍須關(guān)注美國加征關(guān)稅反復(fù)對于盤面的影響，建議謹(jǐn)慎持倉。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:主產(chǎn)區(qū)天氣情況，國內(nèi)到港量重新下降，下游需求改善。