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4月10日，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈全線反彈，PX/PTA/PF/PR/MEG主力合約分別上漲5.31%、4.97%、5.41%、4.11%、5.98%，主要原因是特朗普叫停了已于4月9日生效的對等關(guān)稅，對不采取報(bào)復(fù)行動(dòng)的國家實(shí)施90天的對等關(guān)稅暫停，以期進(jìn)行貿(mào)易談判，具體影響分析如下：
　　一方面，隨著特朗普在關(guān)稅問題上的妥協(xié)，昨晚風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅反彈，油價(jià)從低點(diǎn)反彈約10%，帶動(dòng)下游能化品整體反彈。
　　另一方面，當(dāng)前我國對美國的紡服直接出口訂單依然處于暫停狀態(tài)，但今日東南亞等方向的間接訂單已陸續(xù)恢復(fù)發(fā)貨，主要為紗線、面料等中間半成品，90天的緩沖期也可能帶來后續(xù)搶出口和轉(zhuǎn)出口訂單的增加，這將部分抵消對中國高關(guān)稅的負(fù)面影響，對需求端的沖擊明顯下降。
　　另外，MEG自身也有對供應(yīng)減少的擔(dān)憂，我國對美進(jìn)囗商品的關(guān)稅反制影響MEG約12.5%的進(jìn)口量，衛(wèi)星石化（約占國內(nèi)總產(chǎn)能5%）等乙烷裂解制裝置原料貨源也可能受影響，因此MEG較聚酯產(chǎn)業(yè)鏈其它品種偏強(qiáng)。
　　雖然美國放松了對其他國家的對等關(guān)稅力度，但中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)不排除進(jìn)一步升溫的可能，也不排除美國會(huì)威脅其它國家對中國商品和半成品加征關(guān)稅，以此為談判條件，因此后續(xù)也需要關(guān)注越南、印度、孟加拉等中國紡服傳統(tǒng)轉(zhuǎn)出口國的關(guān)稅談判情況，中期來看，貿(mào)易保護(hù)仍會(huì)對全球經(jīng)濟(jì)增長帶來不確定性，建議輕倉保持謹(jǐn)慎。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油大幅波動(dòng)宏觀政策超預(yù)期