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美國加征“對(duì)等關(guān)稅”，我國堅(jiān)決對(duì)美國進(jìn)行關(guān)稅反制。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，宣布美國對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。美東時(shí)間8日對(duì)中國額外再征收的50%關(guān)稅，美國對(duì)華累計(jì)加征關(guān)稅達(dá)104%。我國堅(jiān)決對(duì)美國進(jìn)行關(guān)稅反制，4月4日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告稱，擬自2025年4月10日12時(shí)01分起，對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅。4月10日，據(jù)海關(guān)總署公告，自今日12時(shí)01分起，我國對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征84%關(guān)稅。由于“對(duì)等關(guān)稅”的執(zhí)行，部分原產(chǎn)于美國的化工品價(jià)格將進(jìn)一步提高，同時(shí)疊加前期美國政府有關(guān)政策，一系列進(jìn)口化工品供應(yīng)將持續(xù)趨緊。與此同時(shí)，國產(chǎn)化工品憑借更高的性價(jià)比、更及時(shí)的技術(shù)響應(yīng)服務(wù)等將更受下游客戶的青睞。
　　在能源安全方面，“三桶油”提升油氣產(chǎn)量，助推“增儲(chǔ)上產(chǎn)”再上新臺(tái)階。在能源安全方面，國內(nèi)“三桶油”提升油氣產(chǎn)量，助推“增儲(chǔ)上產(chǎn)”再上新臺(tái)階，保障傳統(tǒng)能源供應(yīng)，其中，中國石油持續(xù)推動(dòng)“增儲(chǔ)上產(chǎn)”，深入推進(jìn)煉化轉(zhuǎn)型升級(jí)，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)凸顯，天然氣盈利能力有望進(jìn)一步增厚；中國石化化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速，探索新能源、新材料、新經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，加大新材料研發(fā)投入，推動(dòng)我國材料行業(yè)升級(jí)發(fā)展；中國海油堅(jiān)持成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，油氣凈產(chǎn)量快速增長，業(yè)績韌性顯著提升。
　　在自主可控領(lǐng)域方面，建議關(guān)注半導(dǎo)體材料、OLED材料、離子交換膜等方向。為了保證自身供應(yīng)鏈安全，集成電路、面板等高技術(shù)領(lǐng)域的下游客戶也在加速針對(duì)國產(chǎn)替代材料產(chǎn)品進(jìn)行驗(yàn)證，加快了國產(chǎn)替代材料的導(dǎo)入進(jìn)度。半導(dǎo)體材料方面，24年來全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣持續(xù)回升，而在海外加大對(duì)華半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)限制的預(yù)期下，國內(nèi)半導(dǎo)體領(lǐng)域自主可控、國產(chǎn)替代的重要性再度凸顯，半導(dǎo)體相關(guān)材料、設(shè)備、工藝等領(lǐng)域的國產(chǎn)化進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步加快，進(jìn)而推動(dòng)半導(dǎo)體領(lǐng)域相關(guān)龍頭企業(yè)投資價(jià)值的提升。持續(xù)建議關(guān)注光刻膠、電子特氣、濕電子化學(xué)品、CMP等細(xì)分領(lǐng)域半導(dǎo)體材料企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)、導(dǎo)入進(jìn)度及相關(guān)新增產(chǎn)能的落地進(jìn)展。OLED材料方面，AMOLED顯示技術(shù)已成為智能手機(jī)領(lǐng)域市場(chǎng)份額占比最大的顯示技術(shù)。而同時(shí)，隨著OLED在中尺寸應(yīng)用領(lǐng)域滲透率的不斷提升，OLED產(chǎn)業(yè)將有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)性地快速增長，上游國產(chǎn)材料廠商持續(xù)受益。離子交換膜方面，根據(jù)新華社4月4日消息，中國對(duì)杜邦開展反壟斷調(diào)查。亞太地區(qū)作為杜邦公司主要銷售領(lǐng)域，其水處理與防護(hù)業(yè)務(wù)中離子交換樹脂業(yè)務(wù)一定程度上依賴中國市場(chǎng)消化其產(chǎn)能。雖然我國離子交換樹脂出口量遠(yuǎn)高于進(jìn)口量，但部分高端離子交換樹脂產(chǎn)品仍依賴進(jìn)口，此次反壟斷調(diào)查事件有望成為以工業(yè)水處理離子交換樹脂為代表的產(chǎn)品加快國產(chǎn)替代進(jìn)程的契機(jī)。
　　投資建議：（1）持續(xù)看好低估值、高股息、業(yè)績好的“三桶油”及油服板塊。建議關(guān)注：中國石油、中國石化、中國海油、中海油服、海油工程、海油發(fā)展；（2）持續(xù)看好國產(chǎn)替代趨勢(shì)下的材料企業(yè)，國產(chǎn)半導(dǎo)體材料、面板材料有望受益，建議關(guān)注：晶瑞電材、彤程新材、奧來德；（3）積極的貨幣及財(cái)政政策陸續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)鏈及龍頭公司有望率先受益，看好農(nóng)藥化肥及民營大煉化板塊，建議關(guān)注：萬華化學(xué)、華魯恒升、華錦股份；（4）看好維生素及蛋氨酸板塊，建議關(guān)注：安迪蘇、浙江醫(yī)藥、新和成。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：原材料快速下跌和維持高位、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。