>> 中泰證券-翔樓新材(301160)2024年年報業(yè)績點評：產(chǎn)量持續(xù)提升，開拓機器人等高端市場-250411
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
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| 323KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
謝鴻鶴,任恒 |
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事件：翔樓新材發(fā)布2024年年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.85億元，同比增9.74%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.07億元，同比增3.10%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.03億元，同比增12.26%。2024Q4，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.11億元，同比增長1.08%，環(huán)比增長11.92%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.68億元，同比增長7.57%，環(huán)比增51.10%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.67億元，同比增長16.28%，環(huán)比增長51.59%。
報告期內(nèi)，金銀價格上漲，公司業(yè)績實現(xiàn)高增。
從量方面來看，2024年，公司實現(xiàn)精密沖壓鋼銷量18.16萬噸，同比增長13.00%。
從價方面來看，2024年，公司精密沖壓鋼單價為7774.71元/噸，噸鋼毛利為1877.69元/噸，同比增長2.39元/噸。2024年，公司毛利率25.75%，同比增長0.39pct，2024Q4，公司毛利率為27.35%，同比增長1.66pct，環(huán)比增長2.18pct。
期間費用率有所回落。2024年，公司期間費用合計1.51億元，同比增長17.22%，期間費用率同比增長0.65pct。其中銷售費用和管理費用同比分別增長22.53%和11.83%，主要由于限制性股票激勵計劃確認股份支付金額增加；財務(wù)費用同比回落5.05%；研發(fā)費用同比增長20.21%。
精密沖壓鋼龍頭，產(chǎn)能持續(xù)擴張。公司為汽車行業(yè)精沖零部件的加工提供高質(zhì)量定制化金屬材料，2024年產(chǎn)能為18萬噸，產(chǎn)能規(guī)模屬于國內(nèi)同行業(yè)第一梯隊。安徽新廠項目預期2025年4月建成，預計當年有望釋放產(chǎn)能4萬噸。
客戶資源豐富。公司與舍弗勒、慕貝爾、麥格納、佛吉亞、法雷奧、普思信、法因圖爾、富臨精工、上海沿浦等多家國內(nèi)外知名汽車零部件供應商建立了長期穩(wěn)定合作關(guān)系，其產(chǎn)品可用于多種零部件的一次成形，能夠顯著降低下游客戶生產(chǎn)成本。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在生產(chǎn)產(chǎn)品上，安徽的項目將傾向于工藝復雜、技術(shù)含量高的軸承等高端制造領(lǐng)域，在汽車市場基礎(chǔ)上開拓高端軸承、機器人等其他下游市場。依托2025年3月成立的翔樓新材機器人材料研究院，公司將大幅降低減速器等關(guān)鍵零部件成本，加大在諧波減速器柔輪（小試階段）、行星減速器齒輪、RV減速器擺線輪及傳感器彈性體關(guān)鍵零部件卡脖子材料的科技攻關(guān)力度。
盈利預測及投資建議：我們假設(shè)公司銷量持續(xù)提升，噸毛利保持穩(wěn)定，預計公司2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤為2.47/2.93/3.51億元（25-26年歸母凈利潤預測前值為2.31/2.97億元），對應PE分別為26/22/18X，維持公司“買入”評級。
風險提示：經(jīng)濟波動風險、項目建設(shè)不及預期風險、研報信息更新不及時風險等。
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