>> 方正中期期貨-貴金屬周度策略-250413
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
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| 1939KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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摘要
【行情回顧】
國內(nèi)貴金屬期貨本周探底回升，滬金主力合約累計上漲2.47%報757.3元/克，再創(chuàng)歷史新高，滬銀主力合約累計下跌3.81%報7970元/千克。外盤方面，倫敦現(xiàn)貨黃金價格本周錄得近年來最大單周漲幅，累計上漲6.61%收于3238.07美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，倫敦現(xiàn)貨白銀價格本周累計上漲9.10%收于32.281美元/盎司，收復(fù)上周大部分跌幅。
【市場邏輯】
美股階段性企穩(wěn)，流動性危機緩解，黃金避險屬性回歸，前期被迫離場的資金迅速回補多單倉位。倫敦現(xiàn)貨黃金突破3200美元關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高，3個交易日累計漲幅超過8%，年初以來累計漲幅23%，滬金也再創(chuàng)歷史新高。白銀商品屬性近期占據(jù)主導(dǎo)，走勢弱于黃金，但隨著市場風(fēng)險偏好的回歸，銅價反彈明顯，白銀價格也出現(xiàn)反彈。要修復(fù)節(jié)后首日下跌缺口恐難一蹴而就，短期價格仍將面臨反復(fù)。黃金中長期上行邏輯并未動搖，中國央行3月繼續(xù)增持黃金，3月末黃金儲備已達(dá)到7,370萬盎司，連續(xù)5個月增持。即便如此當(dāng)前外儲中黃金占比仍偏低，未來增持空間仍較大。投資需求方面，COMEX黃金庫存再創(chuàng)新高，2025年一季度全球黃金ETF流入量達(dá)到226噸，創(chuàng)近三年最高，其中北美與歐洲資金占比超80%。美國本輪超預(yù)期的加征關(guān)稅以及在地緣政治問題上重回孤立主義的趨勢，會進(jìn)一步損傷本已被透支的美元信用，是黃金中長期上漲的底層邏輯，白銀中長期走勢跟隨黃金，短期漲幅略低但未來價格彈性將更好。
【交易策略】
操作上，流動性危機緩解，黃金避險屬性回歸，短期資金買入意愿較強，白銀跟漲。對于貴金屬而言中長期上漲邏輯并未動搖，逢低做多。滬銀下方第一支撐區(qū)間7400-7500元/千克，上方壓力區(qū)間8000-8200元/千克，滬金下方第一支撐區(qū)間710-720元/克，上方壓力區(qū)間760-770元/克
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