>> 光大證券-機械行業(yè)周報2025年第15周：宇樹發(fā)布G1搏擊視頻，工程機械景氣度持續(xù)復蘇-250414
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
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| 757KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃帥斌,陳佳寧,汲萌 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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重點子行業(yè)觀點
人形機器人：
4月9日，中共中央政治局常委、國務院總理李強主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會，聽取對當前經(jīng)濟形勢和下一步經(jīng)濟工作的意見建議。智元機器人聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席技術(shù)官彭志輝參會并發(fā)言。
近日，波士頓動力宣布與現(xiàn)代汽車集團深化合作，現(xiàn)代汽車集團將于未來幾年在美國購買數(shù)萬臺波士頓動力機器人，其已在設施中部署Spot機器狗進行工業(yè)檢查和預測性維護，未來將在工廠中部署Atlas人形機器人。此外，現(xiàn)代汽車集團宣布將在美國投資210億美元，其中60億美元用于推動創(chuàng)新及擴大與美國公司的戰(zhàn)略合作伙伴關系。
近日，靈心巧手公司完成了超億元種子輪融資，由紅杉種子基金、萬凱新材領投，力合資本、力合金融、華倉資本、鞍羽跟投。本輪融資是靈巧手行業(yè)迄今為止金額最大的種子輪投資，將用于底層技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品優(yōu)化迭代。
4月10日，宇樹科技發(fā)布標題為《Unitree鐵甲拳王：覺醒！》的全新視頻，不僅呈現(xiàn)了人形機器人G1擊打固定目標的出色能力，還安排了機器人與人類以及另一臺G1機器人的精彩對打場景。宇樹透露計劃在近一個月左右開啟機器人格斗直播。
4月10日，華為云生態(tài)大會2025在蕪湖開幕。會上，華為與億嘉和、佗道醫(yī)療簽署全面合作協(xié)議，與埃夫特簽署合作備忘錄。
4月11日，通用機器人公司傅利葉正式推出了其首款開源人形機器人Fourier N1，并同步開放了包含物料清單、設計圖紙、裝配指南以及基礎操作軟件在內(nèi)的完整本體資源包。Fourier N1采用了緊湊型硬件架構(gòu)設計，身高1.3米，體重38公斤，全身擁有23個自由度。電池采用背部插拔式設計，單次連續(xù)運動續(xù)航時間可達2小時以上。在動力系統(tǒng)方面，F(xiàn)ourier N1搭載了傅利葉自主研發(fā)的FSA 2.0一體化執(zhí)行器，實際測試顯示，其最高穩(wěn)定奔跑速度可達3.5米/秒。
從人形機器人量產(chǎn)節(jié)奏的角度，2025年將會是突破性的一年。萬臺級別的量產(chǎn)將帶動下游產(chǎn)業(yè)鏈進入確定性放量階段，而萬臺級別的數(shù)據(jù)采集和訓練有望真正解決數(shù)據(jù)匱乏的難題，推動人形機器人向更泛化、更實用的階段。我們堅定看好人形機器人產(chǎn)業(yè)，基于當前硬件技術(shù)路線與各廠商進展，建議關注：1）高復雜度靈巧手的功能實現(xiàn)：兆威機電、鳴志電器、江蘇雷利、豐立智能、步科股份、福萊新材、大業(yè)股份、南山智尚、恒輝安防；2）絲杠量產(chǎn)與降本：恒立液壓、北特科技、貝斯特、震裕科技、五洲新春、浙海德曼、華辰裝備；3）諧波產(chǎn)業(yè)鏈：綠的諧波、瑞迪智驅(qū)；4）六維力傳感器：安培龍、凌云股份、鉑力特；5）機器人動捕與訓練：奧飛娛樂、凌云光。
機床&刀具：2025年2月，日本機床訂單金額為1182.15億日元，同比增長3.5%，環(huán)比上升1.8%；其中內(nèi)需訂單337.98億日元，同比上升3.9%，環(huán)比上升5.6%；外需訂單844.17億日元，同比增長3.4%，環(huán)比上升0.3%。2月日本對華機床訂單為266.84億日元，同比上升16.9%。2025年1-2月我國金屬切削機床產(chǎn)量為10.3萬臺，同比增長14.4%。
2024年10月30日，美國國務院、美國財政部和美國商務部等三部門針對俄羅斯采取多方面管制行動，以支持俄羅斯軍事工業(yè)為由，大幅更新經(jīng)濟制裁和出口管制黑名單，涉及多個中國實體和個人，被制裁主體均被列入SDN清單；國內(nèi)浙海德曼、華中數(shù)控等已發(fā)布公告做出回應：被美國OFAC（美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室）列入SDN名單的公告是單邊行為，公司將積極與各方進行溝通，希望得到公正公平對待。自主可控主題下工業(yè)母機產(chǎn)業(yè)鏈有望獲重視。
2024年10月12日，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，財政部有關負責人介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關情況。機床&刀具領域作為典型的順周期行業(yè)，受到經(jīng)濟預期的影響較大，未來隨著政策落地，行業(yè)基本面有望迎來改善。投資方面建議關注：整機層面的科德數(shù)控、海天精工、紐威數(shù)控，零部件層面的華中數(shù)控、奧普光電、綠的諧波，刀具層面的歐科億、華銳精密。
農(nóng)業(yè)機械：2025年3月，中國農(nóng)機市場景氣指數(shù)（AMI）為61.7%，環(huán)比提升2.6pcts，同比提升3.2pcts。從環(huán)比看，6個一級指數(shù)中除經(jīng)理人信心指數(shù)外全部呈上升趨勢，其中，效益指數(shù)漲幅最大，環(huán)比提升7.3pcts。從同比看，6個一級指數(shù)中除效益指數(shù)外全部呈上升趨勢，其中，經(jīng)理人信心指數(shù)增幅最大，同比提升7.2pcts。3月，6個一級指數(shù)全部停留在景氣區(qū)間。據(jù)國家糧食與物資儲備局周度數(shù)據(jù)，2025年3月25日，全國小麥、玉米收購價格分別為2.40/2.14元/公斤，環(huán)比-0.12%/+0.38%。2025年1-2月，我國大、中、小型拖拉機產(chǎn)量分別為2.3/4.7/1.8萬臺，分別同比+7.6%/-6.8%/-33.3%。
需求端：《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》指出：推動糧價保持在合理水平、發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營、完善承包地經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)價格形成機制。我們看好農(nóng)業(yè)機械需求長期提升，同時拖拉機在“一帶一路”的市占率遠低于挖掘機、裝載機等工程機械，未來出口增長空間廣闊。2025年1-2月，拖拉機出
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