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◆基本觀點(diǎn)：
　　工業(yè)硅主力合約本周再度下挫，受美國(guó)關(guān)稅影響，本周波動(dòng)幅度較大，SI2505整周漲跌幅-3.67%，收于9455元/噸，本周再創(chuàng)歷史新低，目前盤面已經(jīng)擊穿成本支撐，工業(yè)硅廠家處于普遍虧損狀態(tài)。現(xiàn)貨價(jià)格本周小幅下調(diào)，廠家降價(jià)以促成交。
　　供應(yīng)端：本周現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，目前不通氧553#在9950元/噸左右，較上周下跌200元/噸；西南地區(qū)工業(yè)硅生產(chǎn)成本壓力較大，西南產(chǎn)地綜合電價(jià)處于全年高位，除電力外其余成本均保持穩(wěn)定；產(chǎn)量方面，3月份工業(yè)硅產(chǎn)量攀升至34.2萬噸，較2月增加5.2萬噸，四川云南產(chǎn)量已經(jīng)降至歷史低位，四川產(chǎn)量緩慢增長(zhǎng)至4600噸，三月新疆產(chǎn)量攀升至21萬噸，增加4.5萬噸，但三月底西北大廠傳出減產(chǎn)消息，部分減產(chǎn)落地，然而再無其他廠家有減產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)端壓力仍存，目前已臨近西南地區(qū)豐水期，西南地區(qū)已經(jīng)開始緩慢復(fù)產(chǎn)，但整體產(chǎn)量仍維持低位，后續(xù)關(guān)注西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)以及西北地區(qū)其他廠家有無減產(chǎn)計(jì)劃。
　　需求端：需求方面，多晶硅3月份產(chǎn)量小幅攀升，產(chǎn)量達(dá)到9.4萬噸左右，在光伏供給側(cè)改革預(yù)期下，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，支撐多晶硅價(jià)格，光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍維持弱勢(shì)，近期下游硅片及電池片排產(chǎn)較好，多晶硅再度大規(guī)模減產(chǎn)概率較小，對(duì)工業(yè)硅需求邊際企穩(wěn)，但受到美國(guó)關(guān)稅政策影響，多晶硅價(jià)格受到一定沖擊，但光伏對(duì)美出口量本身較少，關(guān)稅影響有限；有機(jī)硅DMC價(jià)格持穩(wěn)，有機(jī)硅單體廠家開啟聯(lián)合減產(chǎn)，新增產(chǎn)能繼續(xù)延期投產(chǎn)，由于下游需求仍較為弱勢(shì)，對(duì)工業(yè)硅需求走弱；合金硅價(jià)格持穩(wěn)，終端需求較為一般，對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)，且用量較少無法起到支撐作用。庫(kù)存方面仍有較大壓力，本周庫(kù)存較上周增加0.4萬噸，目前社會(huì)庫(kù)存報(bào)60.8萬噸，庫(kù)存仍處于高位，對(duì)工業(yè)硅價(jià)格壓制較強(qiáng)。
　　本周工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格走弱，供應(yīng)量小幅增加，下游多晶硅對(duì)工業(yè)硅需求邊際企穩(wěn)，有機(jī)硅對(duì)工業(yè)硅需求走弱，硅鋁合金對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)，庫(kù)存壓力仍存，整體基本面仍維持弱勢(shì)，供大于求格局仍存。
　　◆策略建議：
　　觀望
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　關(guān)稅帶來負(fù)面情緒沖擊，多晶硅產(chǎn)量，宏觀政策