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事件：
　　4月16日公司發(fā)布2025年一季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.17億元，同比增長11.33%，歸母凈利潤1.8億元，同比增長65.61%；扣非歸母凈利潤1.71億元，同比增長57.26%。
　　深耕核心領(lǐng)域，加速發(fā)展AI新興產(chǎn)業(yè)：
　　公司深耕PCB行業(yè)多年，積累大量優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶，并通過引入新產(chǎn)品、新料號，不斷優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速開拓AI新興產(chǎn)業(yè)。2024年報(bào)披露，公司成功通過海外低空飛行龍頭企業(yè)（主研電動(dòng)垂直起降飛行器eVTOL）、Panasonic Energy（松下能源）、人形機(jī)器人龍頭企業(yè)、北美科技龍頭企業(yè)A公司、M公司、T公司等客戶的新產(chǎn)品定點(diǎn)，同時(shí)通過OEM方式進(jìn)入AMD的供應(yīng)鏈體系，公司前期取得認(rèn)證的客戶中，亞馬遜（amazon）、三星（Samsung）等客戶的產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。國內(nèi)市場中，公司通過前期服務(wù)海外客戶積累的先發(fā)優(yōu)勢，以新能源汽車、低空飛行器/無人飛行器以及人形機(jī)器人/人工智能+應(yīng)用進(jìn)一步拓展國內(nèi)客戶。
　　再融資項(xiàng)目順利實(shí)施，加快公司發(fā)展步伐：
　　2024年報(bào)披露，公司2024年向特定對象發(fā)行普通股股票117,964,243股，募集資金179,305.65萬元，凈額177,700.23萬元，將全部投資于鶴山世茂電子科技有限公司年產(chǎn)300萬平方米線路板新建項(xiàng)目（二期）、廣東世運(yùn)電路科技股份有限公司多層板技術(shù)升級項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。上述項(xiàng)目的推進(jìn)將有利于公司繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升生產(chǎn)智能化、自動(dòng)化水平，抓住新能源汽車、人工智能等新興業(yè)務(wù)帶來的市場機(jī)遇。公司在鞏固其新能源汽車電子優(yōu)勢業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，抓住AI時(shí)代機(jī)遇，不斷向上發(fā)展。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2025年~2027年收入分別為65.19億元、78.87億元、95.44億元，歸母凈利潤分別為8.98億元、10.97億元、13.4億元，給予25年25倍PE，對應(yīng)六個(gè)月目標(biāo)價(jià)31.18元，維持“買入-A”投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)導(dǎo)入不及預(yù)期；市場競爭加?。坏鼐壵物L(fēng)險(xiǎn)。