久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　大金重工發(fā)布2024年年度報(bào)告：2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.80億元，同比下降12.61%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.74億元，同比增長(zhǎng)11.46%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)4.33億元，同比增長(zhǎng)17.70%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利水平連續(xù)三年提升
　　2024年公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，縮減盈利能力欠佳且回款風(fēng)險(xiǎn)較高的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模，全年整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.80億元，同比下降12.61%；與此同時(shí)，公司海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入17.33億元，占風(fēng)電裝備板塊收入比重近50%，成為公司重要增長(zhǎng)極。得益于出口高附加值產(chǎn)品帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)，2024年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.74億元，同比提升11.46%，盈利能力同步增強(qiáng)，毛利率達(dá)29.83%，同比提升6.59pct，凈利率達(dá)12.54%，同比提升2.71pct，連續(xù)第三年穩(wěn)步提升。
　　2024Q4受益于公司首批DAP交付模式下的出口海工產(chǎn)品交付完畢，公司單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.73億元，環(huán)比提升55.07%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.92億元，環(huán)比提升77.44%。
　　▌全面進(jìn)入歐洲海風(fēng)市場(chǎng)，量利齊升可期
　　全球符合歐洲海工標(biāo)準(zhǔn)的海風(fēng)樁基供應(yīng)商不到10家，集中度高。公司于2022年進(jìn)入歐洲海風(fēng)市場(chǎng)，市場(chǎng)份額至2024年已位居前茅。目前公司通過(guò)絕大多數(shù)歐洲頭部業(yè)主的合格供應(yīng)商體系認(rèn)證，覆蓋歐洲海風(fēng)市場(chǎng)頭部前五大業(yè)主，作為一供或主供形成實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)合作。2024年公司出口發(fā)運(yùn)量近11萬(wàn)噸，完成英國(guó)Moray West海塔項(xiàng)目、法國(guó)NOY單樁項(xiàng)目、丹麥Thor單樁項(xiàng)目、英國(guó)Sofia海塔項(xiàng)目、英國(guó)DBB海塔項(xiàng)目的發(fā)運(yùn)，發(fā)運(yùn)量和交貨范圍明顯增加，其中丹麥Thor項(xiàng)目是首次由公司自主負(fù)責(zé)運(yùn)輸?shù)暮Ｍ夂９ろ?xiàng)目。目前公司在手項(xiàng)目和參與投標(biāo)項(xiàng)目絕大多數(shù)為DAP交付模式，也在歐洲市場(chǎng)積極參與浮式項(xiàng)目的招標(biāo)，還憑借歐洲市場(chǎng)的優(yōu)異業(yè)績(jī)開拓日韓、東南亞、澳洲等市場(chǎng)。因此，展望2025年，考慮公司在手出口訂單飽滿，單價(jià)仍有上漲空間，量利齊升可期。
　　▌出口海工產(chǎn)能提升，交付模式升級(jí)
　　公司在國(guó)內(nèi)部署蓬萊、唐山、盤錦出口海工基地。2026年唐山海工基地啟動(dòng)項(xiàng)目交付后，將與現(xiàn)有蓬萊基地形成產(chǎn)能互補(bǔ)，更好滿足海外需求，同時(shí)蓬萊、唐山基地均具備深水良港和對(duì)外開放口岸資質(zhì)這兩項(xiàng)稀缺條件，形成海風(fēng)出口強(qiáng)壁壘；公司在盤錦新基地建設(shè)自有船舶制造基地，將于2025年交付兩艘自有運(yùn)輸船，有望提升公司裝運(yùn)效率、降低單噸運(yùn)費(fèi)，協(xié)助DAP模式獲單。
　　公司還積極布局歐洲、東南亞等海外基地，規(guī)劃設(shè)計(jì)全球產(chǎn)能300萬(wàn)噸以上，并規(guī)劃以歐洲為基礎(chǔ)構(gòu)建全球戰(zhàn)略營(yíng)銷體系，在歐洲、日韓等地設(shè)置常設(shè)駐外機(jī)構(gòu)，建立覆蓋全球海風(fēng)主要開發(fā)地域的營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2025-2027年收入分別為52.97、69.07、83.27億元，EPS分別為1.36、1.96、2.50元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為18.9、13.1、10.3倍，公司作為風(fēng)電塔筒管樁龍頭，在手海外訂單不斷增加，出口毛利率超預(yù)期且具有持續(xù)性，首次覆蓋，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球風(fēng)電行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、出口業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。