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事項(xiàng)：
　　統(tǒng)計(jì)局公布2025年1-3月房地產(chǎn)投資和銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。2025年1-3月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資19904億元，同比-9.9%；房屋新開(kāi)工面積12996萬(wàn)㎡，同比-24.4%；房屋竣工面積13060萬(wàn)㎡，同比-14.3%；新建商品房銷(xiāo)售面積21869萬(wàn)㎡，同比-3.0%；新建商品房銷(xiāo)售額20798億元，同比-2.1%；房企到位資金24729億元，同比-3.7%。
　　國(guó)信地產(chǎn)觀點(diǎn)：1）3月銷(xiāo)售表現(xiàn)依然良好，規(guī)模同比降幅持續(xù)收窄。2）各能級(jí)城市新房和二手房?jī)r(jià)同比降幅均收窄，一線城市二手房?jī)r(jià)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比為正。3）開(kāi)發(fā)投資和房企到位資金降幅均略有擴(kuò)大。4）新開(kāi)工和竣工指標(biāo)波動(dòng)較大，同比降幅均明顯收窄。5）投資建議：2025年3月，地產(chǎn)銷(xiāo)售量?jī)r(jià)持續(xù)邊際改善，但投融資修復(fù)趨勢(shì)減弱，且新開(kāi)工量仍處于低位。我們預(yù)期，為實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)目標(biāo)，后續(xù)地產(chǎn)政策出臺(tái)的節(jié)奏和力度值得期待，存量土儲(chǔ)回購(gòu)、城中村改造等去庫(kù)存政策有望穩(wěn)步推進(jìn)，地產(chǎn)股仍然具備博弈機(jī)會(huì)。個(gè)股端推薦綠城中國(guó)、貝殼-W、我愛(ài)我家。6）風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地效果及后續(xù)推出強(qiáng)度不及預(yù)期；外部環(huán)境變化等導(dǎo)致地產(chǎn)行業(yè)基本面超預(yù)期下行；房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期沖擊。