>> 中郵證券-芯朋微(688508)業(yè)績超預(yù)期-250417
| 上傳日期： |
2025/4/17 |
大小： |
604KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉,萬瑋 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件
公司發(fā)布季度報告，2025年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入3.01億元，同比增長48.23%；歸母凈利潤0.41億元，同比增長72.54%。
投資要點
市場復(fù)蘇，業(yè)績增長亮眼。2025年1月國家發(fā)改委明確“加力擴圍實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策”。3月，政府工作報告安排3000億元超長期特別國債支持以舊換新，補貼品類從家電、汽車擴圍至手機、平板等數(shù)碼產(chǎn)品，拉動ACDC、驅(qū)動等芯片需求。公司2025年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入3.01億元，同比增長48.23%，環(huán)比增長17.11%；歸母凈利潤0.41億元，同比增長72.54%，環(huán)比增長20.48%；毛利率36.69%，同比-0.05pct，環(huán)比+0.3%，基本保持平穩(wěn)。
新產(chǎn)品線拓展順利，擴大下游行業(yè)應(yīng)用范圍。公司堅持研發(fā)投入，在多項新技術(shù)領(lǐng)域取得關(guān)鍵突破和豐碩成果，內(nèi)嵌數(shù)字控制算法的高壓隔離半橋芯片、12相數(shù)字控制器及70ADrMOS套片等產(chǎn)品陸續(xù)驗證送樣，部分已進入試產(chǎn)和量產(chǎn)，25Q1高/低壓驅(qū)動芯片、數(shù)字電源芯片、智能功率器件及模塊等新產(chǎn)品同比增長120%以上，推動營業(yè)收入增加。新品Design-Win正在從“Chipown AC-DCInside”，加速提升為客戶提供一站式“PowerSemi Total Solution”，大幅提升新品推廣效率。未來應(yīng)用于新能源、機器人和AI計算新興領(lǐng)域的新產(chǎn)品，將推動公司實現(xiàn)階梯式顯著增長。
投資建議：
我們預(yù)計公司2025/2026/2027年分別實現(xiàn)收入12.2/15.5/19.4億元，歸母凈利潤分別為1.6/2.2/2.9億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
市場復(fù)蘇不及預(yù)期；競爭格局加劇風(fēng)險；產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。
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