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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　我國房地產(chǎn)市場仍有較大發(fā)展空間，盡管當(dāng)前行業(yè)多項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)仍較弱，但今年一季度銷售端持續(xù)改善。在更大力度促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需、做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)的背景下，促進(jìn)住房消費(fèi)將是重要著力點(diǎn)，預(yù)計(jì)收儲(chǔ)、城市更新等政策將不斷優(yōu)化，更多增量政策值得期待。二級(jí)市場投資方面，建議關(guān)注①受益于供給側(cè)出清的優(yōu)質(zhì)央國企背景房企；②受益于收儲(chǔ)政策的相關(guān)個(gè)股；③行業(yè)止跌回穩(wěn)預(yù)期下具有困境反轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股的交易性機(jī)會(huì)。
　　事件：中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強(qiáng)4月15日在北京調(diào)研時(shí)提到：“收購存量商品房用作保障性住房，是促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、保障和改善民生的重要抓手。要落實(shí)好各項(xiàng)相關(guān)政策，在收購主體、價(jià)格和用途方面給予城市政府更大自主權(quán)，并及時(shí)研究推出新的支持措施。要深入推進(jìn)城市更新，加力實(shí)施城中村和危舊房改造，通過多種方式盤活存量、優(yōu)化增量。要聚焦城市新市民、住房困難群眾關(guān)切，調(diào)整完善相關(guān)政策，支持居民剛性和改善性住房需求。李強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我國房地產(chǎn)市場仍有很大的發(fā)展空間，要進(jìn)一步釋放市場潛力，著力推動(dòng)“好房子”建設(shè)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。
　　投資要點(diǎn)：
　　我國房地產(chǎn)市場仍有很大發(fā)展空間：中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強(qiáng)強(qiáng)調(diào)“當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我國房地產(chǎn)市場仍有很大的發(fā)展空間，要進(jìn)一步釋放市場潛力”。盡管我國商品房銷售規(guī)模連續(xù)三年下滑，但整體市場規(guī)模體量仍較大（2024年我國商品房銷售面積和銷售額分別為9.7億平和9.7萬億元），隨著政策支持下房價(jià)等趨于穩(wěn)定，潛在需求將有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定釋放，并有望支撐行業(yè)健康發(fā)展。
　　收儲(chǔ)工作持續(xù)推進(jìn)，增量政策有望持續(xù)釋放：2024年4月中央政治局會(huì)議首次提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”，將“去庫存”作為政策發(fā)力方向之一后，圍繞“收儲(chǔ)”相關(guān)政策不斷優(yōu)化。存量商品房收購方面，延續(xù)兩會(huì)提法“在收購主體、價(jià)格和用途方面給予城市政府更大自主權(quán)同時(shí)進(jìn)一步”，指出“及時(shí)研究推出新的支持措施”，后續(xù)增量政策有望持續(xù)推出。土儲(chǔ)收購方面穩(wěn)步推進(jìn)，根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日查詢數(shù)據(jù)，已經(jīng)公告擬使用專項(xiàng)債收購存量土地規(guī)模達(dá)到1387億元。
　　高能級(jí)城市仍有調(diào)減限制性政策空間：此次李強(qiáng)總理在調(diào)研中強(qiáng)調(diào)“要深入推進(jìn)城市更新，加力實(shí)施城中村和危舊房改造，通過多種方式盤活存量、優(yōu)化增量。要聚焦城市新市民、住房困難群眾關(guān)切，調(diào)整完善相關(guān)政策，支持居民剛性和改善性住房需求”。一方面，在城中村改造等方面，政策端一直給予較大支持，高能級(jí)城市仍有政策空間，有望為市場釋放增量需求；另一方面，在支持居民剛性和改善性住房需求，部分高能級(jí)城市目前在購房政策方面仍有一定限制，具有進(jìn)一步釋放空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策支持力度及政策效果不及預(yù)期、房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期、需求端信心修復(fù)不及預(yù)期、城中村改造進(jìn)展不及預(yù)期、存量商品房收購進(jìn)展不及預(yù)期、存量土地收購不及預(yù)期、高能級(jí)城市政策釋放不及預(yù)期、房價(jià)持續(xù)下行等