>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：重心下移-250418
| 上傳日期： |
2025/4/18 |
大小： |
618KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.SMM數(shù)據(jù)，3月份97硅產(chǎn)量在1.5萬噸左右，環(huán)比下降26%附近，隨著部分97硅廠家進一步轉(zhuǎn)產(chǎn)或者減產(chǎn)，4月份97硅產(chǎn)量預期進一步下滑。97硅開工率連續(xù)走弱，主要受到硅行業(yè)市場持續(xù)低迷影響，一方面部分99硅貨源甚至低于97硅，企業(yè)出貨不暢；另一方面價格連續(xù)下跌成本倒掛，企業(yè)生產(chǎn)承壓。
2.據(jù)SMM了解，本周國內(nèi)光伏玻璃成交價格小幅下移，隨著組件需求的減弱疊加組件價格的下跌，市場玻璃高價承壓較大，本周部分光伏玻璃企業(yè)報價小幅下調(diào)，市場2.0mm單層鍍膜主流報價下降至14.0元/平方米。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日下跌0.51%至9,750元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日下跌0.47%至10,700元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.06%至9,015元/噸。
基本面來看，新疆地區(qū)開爐有所下降，四川地區(qū)有新增開爐，4月預計云南地區(qū)部分硅企有新產(chǎn)能投放，工業(yè)硅供給南增北降，整體變動有限；需求端來看，多晶硅企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，有機硅方面減產(chǎn)挺價意愿強烈，但需求疲軟，下游觀望情緒較為濃厚，實際成交價下滑，國內(nèi)尚在生產(chǎn)的單體企業(yè)預計4月將進一步將開工降至70%以下，對工業(yè)硅需求進一步下滑，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿不足。
綜合來看，北方大廠部分產(chǎn)能減產(chǎn)后供給有所縮量，但需求端暫無明顯好轉(zhuǎn)，硅市行業(yè)高庫存壓力依舊，市場情緒未見明顯提振，期現(xiàn)共振下跌，預計短期硅價持續(xù)低位整理，運行區(qū)間9,000-10,500元/噸，考慮當前硅價已處于極低位置，或倒逼硅企減產(chǎn)，繼續(xù)追空風險較大，后續(xù)持續(xù)關(guān)注硅企生產(chǎn)動態(tài)
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天下跌1.25%至39.5元/千克；多晶硅復投料價格較前一天持平至36元/千克；多晶硅致密料較前一天持平至34.5元/千克；多晶硅萊花料較前一天持平至33.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天下跌2.05%至39,440元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，預計4月產(chǎn)量依舊維持在10萬噸以內(nèi)；需求端來看，隨著430搶裝節(jié)點臨近，分布式組件訂單需求有所降溫，但集中式訂單需求開始增長；電池端排產(chǎn)提升至63-64GW，供應(yīng)充足，成交價有所下滑；硅片端一方面受地震影響，另一方面頭部企業(yè)排產(chǎn)較為謹慎，4月硅片排產(chǎn)或不及預期，隨著中下旬及5月爆發(fā)需求結(jié)束，硅片上方空間有限。
綜合來看，06合約交割品數(shù)量有限且成本較高驅(qū)動多配思路，但隨著搶窗口窗口臨近，5月需求走弱預期較強，對價格形成一定拖累，多空博弈下，多晶硅期貨盤面震蕩回落，空頭力量強勢下，多配風險擴大，跨期策略可考慮06-11正套及11-12反套，后續(xù)持續(xù)關(guān)注價格回落后硅料廠生產(chǎn)意愿。
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