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◆價(jià)格表現(xiàn)：本周走勢(shì)震蕩，09合約單周下跌82元，報(bào)6094元?，F(xiàn)貨端CFR中國(guó)上漲8美元，報(bào)740美元?，F(xiàn)貨折算基差上升136元，截至4月17日為136元。5-9價(jià)差上升34元，截至4月17日為-70元。
　　◆供應(yīng)端：本周中國(guó)負(fù)荷73.4%，環(huán)比持平；亞洲負(fù)荷69.1%，環(huán)比下降1.2%。裝置方面，鎮(zhèn)海煉化、青島麗東負(fù)荷下降，彭州石化負(fù)荷恢復(fù)，海外沙特Rabigh檢修。進(jìn)口方面，4月上旬韓國(guó)PX出口中國(guó)11.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降2萬(wàn)噸。整體上，國(guó)內(nèi)外仍處于檢修季，整體負(fù)荷將維持低位。
　　◆需求端：PTA負(fù)荷75.4%，環(huán)比下降1%，裝置方面，福建百宏計(jì)劃重啟，四川能投檢修。PTA進(jìn)入檢修季，未來(lái)仍將有多套裝置檢修，PTA整體負(fù)荷將持續(xù)偏低。
　　◆庫(kù)存：2月底社會(huì)庫(kù)存468萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)9萬(wàn)噸，根據(jù)3月平衡表將累庫(kù)6萬(wàn)噸左右，4月起平衡表開(kāi)始去庫(kù)。
　　◆估值成本端：本周PXN周同比下滑，截至4月17日為172美元，同比下降12美元；石腦油裂差下降12美元，截至4月17日為70美元，原油反彈。芳烴調(diào)油方面，本周美國(guó)汽油裂差偏弱，美韓芳烴價(jià)差上升，調(diào)油相對(duì)價(jià)值走強(qiáng)。
　　◆小結(jié)：本周在終端表現(xiàn)較差和較弱的紡服需求預(yù)期下，PXN持續(xù)壓縮。后續(xù)來(lái)看PX仍處于檢修季，預(yù)期在未來(lái)一個(gè)月國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫(kù)，但由于聚酯存在減產(chǎn)壓力，終端紡服訂單持續(xù)偏弱，成品庫(kù)存較高，受關(guān)稅預(yù)期壓制，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)存在負(fù)反饋壓力，且PTA檢修同樣較多，PX去庫(kù)相對(duì)有限，今年汽油表現(xiàn)較為一般，估值將持續(xù)維持低位，目前主要跟隨成本原油。短期原油和關(guān)稅存在反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，建議觀望。