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市場要聞和重要數(shù)據(jù)
　　PVC：
　　電石開工率：截至4月18日，平均開工負(fù)荷率在60.80%，環(huán)比上周-1.58%。
　　PVC開工率：截至4月18日，整體開工負(fù)荷74.65%，環(huán)比-0.08%。其中電石法PVC開工負(fù)荷77.78%，環(huán)比-0.89%；乙烯法PVC開工負(fù)荷66.58%，環(huán)比+2.05%。
　　PVC檢修：截至4月18日，停車及檢修造成的損失量在13.23萬噸，較上周-0.40萬噸。
　　PVC庫存：截至4月18日，倉庫總庫存41.38萬噸，較上周-0.85萬噸。
　　燒堿：
　　燒堿產(chǎn)量及開工率：截至4月18日，燒堿開工率82.30%，環(huán)比-1.50%；燒堿產(chǎn)量79.20萬噸，環(huán)比-1.71萬噸。
　　生產(chǎn)利潤：截至4月18日，山東氯堿綜合利潤（1噸燒堿+0.8噸液氯）361.0元/噸，山東氯堿綜合利潤（1噸燒堿+1噸PVC）-221.0元/噸。
　　庫存：截至4月18日，國內(nèi)燒堿上游庫存42.92萬噸，環(huán)比-5.31萬噸。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　PVC：
　　供應(yīng)端，周內(nèi)新增裝置檢修較多，疊加部分前期停車及檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，PVC開工率環(huán)比小幅下滑。供應(yīng)減少疊加出口交付穩(wěn)定，PVC社會(huì)庫存環(huán)比持續(xù)去化。后續(xù)生產(chǎn)企業(yè)檢修仍較密集，供應(yīng)壓力或階段性緩解。下游制品企業(yè)開工環(huán)比下降，開工率處于同期低位，終端采購積極性不高，國內(nèi)需求維持平淡。電石市場弱穩(wěn)運(yùn)行，PVC成本端支撐減弱，價(jià)格重心下移。美國關(guān)稅政策的不確定性以及印度地區(qū)反傾銷政策和BIS認(rèn)證，或持續(xù)影響國內(nèi)PVC出口，仍需關(guān)注出口端的持續(xù)性表現(xiàn)。目前PVC絕對(duì)庫存仍處高位，裝置檢修增多但整體貨源供應(yīng)仍顯充足，短期內(nèi)需求端較為低迷繼續(xù)拖累PVC價(jià)格，關(guān)注檢修兌現(xiàn)及下游需求修復(fù)情況。
　　燒堿：
　　供應(yīng)端，新增兩家檢修氯堿企業(yè)，燒堿產(chǎn)能利用率環(huán)比下降，后期檢修仍較多，供應(yīng)或階段性收緊。需求端，非鋁行業(yè)和下游貿(mào)易商階段性補(bǔ)貨增加，現(xiàn)貨成交改善，燒堿廠庫庫存環(huán)比大幅回落，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格反彈上升，部分氯堿企業(yè)庫存壓力不大，廠家挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，短期內(nèi)或繼續(xù)支撐燒堿價(jià)格。但下游非鋁需求整體仍偏弱，印染及粘膠短纖等業(yè)開工環(huán)比下滑，下游終端補(bǔ)庫周期或較短，燒堿價(jià)格持續(xù)上行仍承壓。氧化鋁市場價(jià)格低位整理，部分氧化鋁廠壓產(chǎn)及檢修現(xiàn)象仍存，開工率環(huán)比下行，且山東主力氧化鋁廠原料燒堿庫存偏高，囤貨力度減弱，繼續(xù)拖累燒堿剛需。檢修預(yù)期下燒堿供應(yīng)預(yù)期小幅收緊，下游需求階段性補(bǔ)貨但持續(xù)性仍需觀察，且后續(xù)新裝置投產(chǎn)，燒堿上行仍有壓力，繼續(xù)關(guān)注下游采購節(jié)奏及裝置檢修兌現(xiàn)情況。
　　策略
　　PVC中性：目前PVC絕對(duì)庫存仍處高位，裝置檢修增多但整體貨源供應(yīng)仍顯充足，短期內(nèi)需求端較為低迷繼續(xù)拖累PVC價(jià)格，預(yù)計(jì)維持底部震蕩格局，關(guān)注檢修兌現(xiàn)及下游需求修復(fù)情況。
　　燒堿中性：檢修預(yù)期下燒堿供應(yīng)預(yù)期小幅收緊，下游需求階段性補(bǔ)貨但持續(xù)性仍需觀察，且后續(xù)新裝置投產(chǎn)，燒堿上行仍有壓力，繼續(xù)關(guān)注下游采購節(jié)奏及裝置檢修兌現(xiàn)情況。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　PVC：下游開工環(huán)比大幅回升；上游裝置檢修兌現(xiàn)不如預(yù)期；宏觀政策擾動(dòng)。
　　燒堿：上游檢修兌現(xiàn)不如預(yù)期；下游氧化鋁投產(chǎn)節(jié)奏放緩。