>> 國泰君安期貨-動力煤：需求乏力，低位震蕩-250420
| 上傳日期： |
2025/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉豫武 |
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上周動力煤現(xiàn)貨報價呈現(xiàn)震蕩格局。
空頭：1、4月9日-4月16日“三西”地區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率較上期增加0.15個百分點。近期環(huán)保安全等檢查部分煤礦生產(chǎn)仍有擾動，此外少數(shù)煤礦檢修倒工作面完成，產(chǎn)量有所恢復，坑口煤礦產(chǎn)能利用率小幅回升。2、近期長協(xié)煤發(fā)運及化工剛需等采購需求穩(wěn)定，部分性價比高的煤礦出貨尚可，價格較為穩(wěn)定，但是終端部分電廠檢修，采購積極性不高，加之貿(mào)易商發(fā)運倒掛操作謹慎，整體需求有限，少數(shù)煤礦出貨不暢，庫存壓力增加。
綜合來看，動力煤供需偏寬松的格局仍將延續(xù)，價格或以底部震蕩呈現(xiàn)。首先，產(chǎn)地方面部分中低卡性價比高的煤礦出貨尚可，價格較為堅挺。但從終端角度來看，當前仍處于淡季，需求環(huán)比走弱，而非電行業(yè)補庫需求尚未明顯釋放，對價格的上漲動力形成制約，價格反彈難以持續(xù)，后期進入淡季或預計仍以偏弱運行為主，需持續(xù)關(guān)注非電行業(yè)需求復蘇情況及港口庫存去化進度。
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