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本周價(jià)格走勢(shì)：窄幅震蕩，主力05換月至07，跨期價(jià)差轉(zhuǎn)BACK，現(xiàn)貨基差邊際走強(qiáng)放緩
　　碳酸鋰LC2505合約窄幅波動(dòng)，重心小幅下移。2507合約收于70180元/噸，周環(huán)比下跌380元/噸，2505合約收于70320元/噸，周環(huán)比上漲60元/噸，現(xiàn)貨周環(huán)比下跌150元/噸為71450元/噸。SMM期現(xiàn)基差（2505合約）走弱210元/噸至1130元/噸，富寶貿(mào)易商升貼水報(bào)價(jià)2505合約+80元/噸，周環(huán)比走弱60元/噸。2505-2507合約價(jià)差140元/噸，走強(qiáng)400元/噸。
　　供需基本面：利潤(rùn)約束上下游減產(chǎn)
　　供應(yīng)：受到成本和銷售價(jià)格倒掛的影響，外采礦生產(chǎn)的鋰鹽產(chǎn)量減少。與此同時(shí)，鋰輝石和鋰云母加工費(fèi)下調(diào)至2.2萬(wàn)噸和3.8萬(wàn)元/噸，代加工企業(yè)的生產(chǎn)意愿減弱。根據(jù)市場(chǎng)信息，多家代工企業(yè)的產(chǎn)線于4月份進(jìn)行減產(chǎn)檢修。
　　需求：下游正極企業(yè)處于虧損狀態(tài)，生產(chǎn)積極性減弱。正極企業(yè)考慮到將受美國(guó)關(guān)稅影響，后續(xù)電池廠可能砍單，正極材料企業(yè)下調(diào)排產(chǎn)預(yù)期。宏觀政策來(lái)看，美國(guó)關(guān)稅已經(jīng)設(shè)置為天花板狀態(tài)，歐盟市場(chǎng)釋放回暖信號(hào)，根據(jù)市場(chǎng)消息，中國(guó)車企出口至歐盟的電動(dòng)汽車需遵守3.5萬(wàn)至4萬(wàn)歐元的動(dòng)態(tài)價(jià)格下限，該標(biāo)準(zhǔn)將根據(jù)市場(chǎng)變化每季度調(diào)整。作為交換，歐盟暫停原定于2024年10月實(shí)施的關(guān)稅措施。
　　庫(kù)存：倉(cāng)單庫(kù)存增量有限，社會(huì)庫(kù)存維持累庫(kù)，但是累庫(kù)速度放緩，本周庫(kù)存約13.2萬(wàn)噸。倉(cāng)單數(shù)量3萬(wàn)噸。
　　后市觀點(diǎn)：供需雙弱，底部支撐
　　從基本面來(lái)看，由于產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)約束，4月供需雙弱，維持累庫(kù)格局，基本面偏弱。但是，短期下方空間有限，在倒掛環(huán)境下，買方接倉(cāng)單的意愿提升，跨期價(jià)差走強(qiáng)。與此同時(shí)，按照鋰礦740美元/噸和2萬(wàn)元加工費(fèi)測(cè)算，預(yù)計(jì)底部支撐在7萬(wàn)元/噸。疊加中美關(guān)稅達(dá)到高峰，歐洲轉(zhuǎn)圜為出口底價(jià)，宏觀條件回暖。
　　單邊：底部存在支撐，2507價(jià)格運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)7.0-7.2萬(wàn)元/噸。
　　跨期：倉(cāng)單由不足至充分的交易已基本結(jié)束，非標(biāo)期現(xiàn)套利向遠(yuǎn)月移倉(cāng)，預(yù)計(jì)由反套轉(zhuǎn)向正套，但是空間有限，不推薦。
　　套保：SMM月均預(yù)計(jì)高于71500元/噸，按9.9折計(jì)算，預(yù)計(jì)高于70750元/噸，且目前鹽湖資源報(bào)價(jià)較高，建議買入套保50%，賣出套保比例10%。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美國(guó)關(guān)稅態(tài)度的鈍化和由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的變化