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投資要點(diǎn)
　　▌行業(yè)因子最新變動(dòng)情況
　　行情開始反彈，行業(yè)因子上周絕對(duì)收益開始顯著，財(cái)報(bào)質(zhì)量因子繼續(xù)超額，有望持續(xù)到至少四月下旬。資金流方面主力資金凈流入口徑開始有效。因子描述當(dāng)前行業(yè)機(jī)會(huì)集中于避險(xiǎn)和內(nèi)需邏輯，行情難以用動(dòng)量反轉(zhuǎn)描繪。
　　財(cái)報(bào)質(zhì)量細(xì)分因子聚合方式來看市值加權(quán)計(jì)算方法優(yōu)于等權(quán)法，說明一季報(bào)仍以行業(yè)龍頭為風(fēng)向標(biāo)，風(fēng)格上也在逐步重回大盤?；谪?cái)報(bào)質(zhì)量因子行業(yè)上繼續(xù)關(guān)注銀行、非銀、交運(yùn)、建筑，上周提及重視交運(yùn)和大金融的機(jī)會(huì)，隨著財(cái)報(bào)逐漸增加上述行業(yè)排名進(jìn)入多頭。
　　整體看行業(yè)輪動(dòng)因子指向內(nèi)需：主力資金因子繼續(xù)失效，疊加市場縮量可能預(yù)示流動(dòng)性短缺，建議觀察主力近一個(gè)月凈買入口徑。本期多頭地產(chǎn)、煤炭、建材、輕工制造；短期分析師預(yù)期指向交運(yùn)、通信、鋼鐵、化工。中美關(guān)稅博弈仍然繼續(xù)，外圍市場繼續(xù)大幅波動(dòng)，本期選擇行業(yè)繼續(xù)偏向防御和內(nèi)需，繼續(xù)關(guān)注低位消費(fèi)、地產(chǎn)鏈短期反彈機(jī)會(huì)。
　　▌定量行業(yè)推薦
　　基于權(quán)重分配，我們推薦內(nèi)資主力資金流（5%）、細(xì)分因子長端景氣（10%）、短端預(yù)期（30%）、動(dòng)量（10%）、行業(yè)相關(guān)性（10%）、財(cái)報(bào)質(zhì)量因子（35%）。
　　復(fù)合因子本周挑選交運(yùn)、非銀、家電、銀行、食品飲料、通信。
　　▌風(fēng)格因子最新變動(dòng)情況
　　本周大盤反彈高波行業(yè)迎來修復(fù)，其次是質(zhì)量安全、價(jià)值類風(fēng)格因子表現(xiàn)亮眼。細(xì)分因子來看，速動(dòng)比率、流動(dòng)比率等維度更受市場認(rèn)可。
　　各風(fēng)格因子選擇股票詳見下文。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)，基金歷史業(yè)績不代表未來。