>> 民生證券-保險行業(yè)點評：深化個險“報行合一”，構(gòu)建長期激勵機制-250420
| 上傳日期： |
2025/4/20 |
大?。?/td>
| 648KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張凱烽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：2025年4月18日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于推動深化人身保險行業(yè)個人營銷體制改革的通知》（以下簡稱《通知》），改革完善人身保險行業(yè)營銷體制，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。
深化執(zhí)行個險渠道“報行合一”，助力行業(yè)“費差益”貢獻?！锻ㄖ芬蠼∪晟瀑M用分?jǐn)倷C制，加強總費用與各類費用之間的統(tǒng)籌規(guī)劃，明確總費用水平和費用結(jié)構(gòu)，加強費用投放和測算管理，有望真正落地實現(xiàn)精算假設(shè)費用、預(yù)算費用和考核費用相統(tǒng)一，減少費用亂象，引導(dǎo)險企通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和定價策略，減少過去存在的通過高傭金搶占市場的非理性違規(guī)行為，提升險企潛在“費差益”水平并有望緩解利率中樞下行帶來的潛在利差損壓力。
優(yōu)化傭金激勵分配機制，引導(dǎo)個險代理人進行長期服務(wù)，提升長期服務(wù)水平?！锻ㄖ芬髮τ诶U費期5年（含）至10年的保單，傭金發(fā)放時間不得少于3年；對于繳費期10年及以上的保單，傭金發(fā)放時間不得少于5年，未來各大險企有望建立以業(yè)務(wù)品質(zhì)、服務(wù)質(zhì)量為導(dǎo)向的傭金激勵設(shè)計和遞延發(fā)放機制，提升渠道人力長期留存和長期服務(wù)意識，推動個險渠道核心人力的占比、產(chǎn)能及收入的穩(wěn)步提升，NBV穩(wěn)健增長有望持續(xù)。
推動支持保險銷售人員社保和居住證辦理，重構(gòu)保險銷售生態(tài)和職業(yè)體系。1）《通知》推動增強保險銷售人員的職業(yè)認(rèn)同感和歸屬感，要求險企主動加強與地方政府及相關(guān)部門、組織機構(gòu)的溝通，推動支持保險銷售人員按照靈活就業(yè)人員相關(guān)政策參加社會保險、辦理居住證等，我們認(rèn)為將有效增強保險銷售人員的福利水平和職業(yè)認(rèn)同感，有助于渠道人力規(guī)模穩(wěn)定性的提升；2）《通知》支持中保協(xié)建立產(chǎn)品分類和人員分級標(biāo)準(zhǔn)，做好保險銷售人員的分級評價工作，建立健全保險銷售人員誠信信息管理和運作機制，有望充分發(fā)揮行業(yè)組織作用，提升行業(yè)銷售人力的科學(xué)分級評價，同時規(guī)范銷售人力在市場主體間的合理有序流動。
投資建議：截止2024年末，中國人壽/中國平安/中國太保/新華保險的銷售人力分別為61.5萬人/36.3萬人/13.6萬人/18.4萬人，分別同比-3.0%/+4.6%/-12.3%/-12.4%，伴隨《通知》落地，頭部險企負(fù)債端人力規(guī)模有望伴隨宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇進一步企穩(wěn)反彈，同時新人招募的整體質(zhì)量有望持續(xù)提升，在個險深化執(zhí)行“報行合一”背景下，推動個險渠道NBV和NBVM同步提升。頭部險企有望憑借規(guī)模更大、質(zhì)態(tài)更好的個險渠道而更為受益。建議重點關(guān)注中國太保，關(guān)注陽光保險、新華保險、中國平安、中國人壽。
風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期、險企渠道改革不及預(yù)期、資本市場波動加大、居民財富增長不及預(yù)期、長期利率下行超預(yù)期。
|
|
