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錫：基本面矛盾不突出
　　強(qiáng)弱分析：中性?xún)r(jià)格區(qū)間：254000-273000元/噸
　　◆本周本周錫價(jià)表現(xiàn)震蕩，周度價(jià)格維穩(wěn)于258000元/噸附近。
　　◆本周錫價(jià)企穩(wěn)，基本面矛盾不甚突出。在此前Alphamin復(fù)產(chǎn)之后，錫基本面矛盾最大的供給側(cè)預(yù)期有所調(diào)整，供需平衡重估后錫或從全年缺口轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬杈o平衡,錫價(jià)表現(xiàn)疲軟。本周LME錫0-3現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)貼水，最新為-249美元/噸，而國(guó)內(nèi)隨著價(jià)格回落現(xiàn)貨升水明顯走強(qiáng)至1150元/噸，體現(xiàn)現(xiàn)貨需求對(duì)價(jià)格仍有承接力度。
　　◆此前我們提出，回落至接近23萬(wàn)的錫價(jià)較為充分地宣泄了利空情緒，本周宏觀方面有所企穩(wěn)，美國(guó)釋放出一系列關(guān)稅緩和的信號(hào)，尤其是針對(duì)我國(guó)的電子產(chǎn)品半導(dǎo)體相關(guān)的關(guān)稅豁免以及對(duì)越南等重要生產(chǎn)轉(zhuǎn)口地的關(guān)稅延后，對(duì)于錫需求的壓制邊際緩和。我們認(rèn)為目前錫均衡價(jià)格或在26萬(wàn)至27萬(wàn)附近，亦區(qū)間震蕩思路應(yīng)對(duì)。