>> 光大證券-機(jī)械行業(yè)周報(bào)2025年第16周：天工Ultra獲得人形機(jī)器人半馬冠軍，工程機(jī)械景氣度持續(xù)復(fù)蘇-250421
| 上傳日期： |
2025/4/21 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
黃帥斌,陳佳寧,汲萌 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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重點(diǎn)子行業(yè)觀點(diǎn)
人形機(jī)器人：
4月15日，樂聚機(jī)器人發(fā)布首個(gè)人形機(jī)器人科研訓(xùn)練場(chǎng)，本次發(fā)布的人形機(jī)器人科研訓(xùn)練場(chǎng)涵蓋100W+幀具身實(shí)機(jī)數(shù)據(jù)，覆蓋六大場(chǎng)景，二十種常見物體，配合高性能機(jī)器人本體、主流開源模型、豐富的訓(xùn)練解決方案、完善的采集工具鏈。使開發(fā)者有效降低研發(fā)門檻，專注模型算法研究，進(jìn)一步提升研發(fā)效率。
4月15日，北京亦莊公眾號(hào)發(fā)文稱，近日人形機(jī)器人技術(shù)要求系列國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)正式獲批立項(xiàng)。據(jù)了解，這是國(guó)內(nèi)首批人形機(jī)器人領(lǐng)域國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，涉及環(huán)境感知、決策規(guī)劃、運(yùn)動(dòng)控制、作業(yè)操作等多項(xiàng)技術(shù)要求。其中北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)（北京亦莊）企業(yè)深度參與，北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心有限公司以及在北京亦莊落地人形機(jī)器人總部的優(yōu)必選都是該系列國(guó)標(biāo)的共同發(fā)起者。
4月15日，人工智能開發(fā)平臺(tái)Hugging Face宣布收購(gòu)總部位于法國(guó)的人形機(jī)器人初創(chuàng)公司Pollen Robotics，交易金額未公開。據(jù)《連線》雜志報(bào)道，Hugging Face計(jì)劃銷售Pollen的人形機(jī)器人Reachy 2，并允許開發(fā)者下載并提出對(duì)其代碼的改進(jìn)建議。
4月18日，上汽創(chuàng)投宣布完成對(duì)深圳市諾仕機(jī)器人有限公司的獨(dú)家天使+輪投資，支持后者C5級(jí)行星滾柱絲杠產(chǎn)品的量產(chǎn)落地。諾仕機(jī)器人憑借深厚的技術(shù)積累，突破穩(wěn)定生產(chǎn)C5級(jí)精度絲杠的瓶頸，成功量產(chǎn)直徑1.5mm絲杠、5.5mm螺母的全球最小行星滾柱絲杠，且已獲得頭部客戶商業(yè)驗(yàn)證。
4月19日，北京亦莊半程馬拉松暨人形機(jī)器人半程馬拉松開跑。據(jù)悉，這是全球首個(gè)人形機(jī)器人半程馬拉松，來自北京、上海、廣東等全國(guó)多地的20家機(jī)器人隊(duì)伍參賽，參賽機(jī)器人型號(hào)包括宇樹G1、天工Ultra、松延動(dòng)力旗下N2、小巨人等。從賽事結(jié)果來看，來自北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心和優(yōu)必選科技的天工Ultra以2小時(shí)40分鐘的成績(jī)率先完賽獲得桂冠，松延動(dòng)力N2小頑童隊(duì)獲得亞軍，來自上海的行者二號(hào)機(jī)器人賽隊(duì)獲得季軍。
從人形機(jī)器人量產(chǎn)節(jié)奏的角度，2025年將會(huì)是突破性的一年。萬臺(tái)級(jí)別的量產(chǎn)將帶動(dòng)下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入確定性放量階段，而萬臺(tái)級(jí)別的數(shù)據(jù)采集和訓(xùn)練有望真正解決數(shù)據(jù)匱乏的難題，推動(dòng)人形機(jī)器人向更泛化、更實(shí)用的階段。我們堅(jiān)定看好人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，基于當(dāng)前硬件技術(shù)路線與各廠商進(jìn)展，建議關(guān)注：1）高復(fù)雜度靈巧手的功能實(shí)現(xiàn)：兆威機(jī)電、鳴志電器、江蘇雷利、豐立智能、步科股份、福萊新材、大業(yè)股份、南山智尚、恒輝安防；2）絲杠量產(chǎn)與降本：恒立液壓、北特科技、貝斯特、震裕科技、五洲新春、浙海德曼、華辰裝備；3）諧波產(chǎn)業(yè)鏈：綠的諧波、瑞迪智驅(qū)；4）六維力傳感器：安培龍、凌云股份、鉑力特；5）機(jī)器人動(dòng)捕與訓(xùn)練：奧飛娛樂、凌云光。
機(jī)床&刀具：2025年3月，日本機(jī)床訂單金額為1511.04億日元，同比增長(zhǎng)11.4%，環(huán)比上升27.8%；其中內(nèi)需訂單492.66億日元，同比持平，環(huán)比上升45.9%；外需訂單1018.38億日元，同比增長(zhǎng)17.9%，環(huán)比上升20.6%。2月日本對(duì)華機(jī)床訂單為266.84億日元，同比上升16.9%。2025年1-2月我國(guó)金屬切削機(jī)床產(chǎn)量為10.3萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.4%。
2024年10月30日，美國(guó)國(guó)務(wù)院、美國(guó)財(cái)政部和美國(guó)商務(wù)部等三部門針對(duì)俄羅斯采取多方面管制行動(dòng)，以支持俄羅斯軍事工業(yè)為由，大幅更新經(jīng)濟(jì)制裁和出口管制黑名單，涉及多個(gè)中國(guó)實(shí)體和個(gè)人，被制裁主體均被列入SDN清單；國(guó)內(nèi)浙海德曼、華中數(shù)控等已發(fā)布公告做出回應(yīng)：被美國(guó)OFAC（美國(guó)財(cái)政部海外資產(chǎn)控制辦公室）列入SDN名單的公告是單邊行為，公司將積極與各方進(jìn)行溝通，希望得到公正公平對(duì)待。自主可控主題下工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈有望獲重視。
2024年10月12日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。機(jī)床&刀具領(lǐng)域作為典型的順周期行業(yè)，受到經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響較大，未來隨著政策落地，行業(yè)基本面有望迎來改善。投資方面建議關(guān)注：整機(jī)層面的科德數(shù)控、海天精工、紐威數(shù)控，零部件層面的華中數(shù)控、奧普光電、綠的諧波，刀具層面的歐科億、華銳精密。
農(nóng)業(yè)機(jī)械：2025年3月，中國(guó)農(nóng)機(jī)市場(chǎng)景氣指數(shù)（AMI）為61.7%，環(huán)比提升2.6pcts，同比提升3.2pcts。從環(huán)比看，6個(gè)一級(jí)指數(shù)中除經(jīng)理人信心指數(shù)外全部呈上升趨勢(shì)，其中，效益指數(shù)漲幅最大，環(huán)比提升7.3pcts。從同比看，6個(gè)一級(jí)指數(shù)中除效益指數(shù)外全部呈上升趨勢(shì)，其中，經(jīng)理人信心指數(shù)增幅最大，同比提升7.2pcts。3月，6個(gè)一級(jí)指數(shù)全部停留在景氣區(qū)間。據(jù)國(guó)家糧食與物資儲(chǔ)備局周度數(shù)據(jù)，2025年3月25日，全國(guó)小麥、玉米收購(gòu)價(jià)格分別為2.40/2.14元/公斤，環(huán)比-0.12%/+0.38%。2025年1-2月，我國(guó)大、中、小型拖拉機(jī)產(chǎn)量分別為2.3/4.7/1.8萬臺(tái)，分別同比+7.6%/-6.8%/-33.3%。
需求端：《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》指出：推動(dòng)糧價(jià)保持在合理水平、發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)、完善承包地經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)價(jià)格形成機(jī)制。我們看好農(nóng)業(yè)機(jī)械需求長(zhǎng)期提升，同時(shí)拖拉機(jī)在“一帶一路”的市占率遠(yuǎn)低于挖掘機(jī)、裝載機(jī)
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