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摘要：
　　建材行業(yè)：2025年4月2日，美國(guó)正式實(shí)施所謂的“對(duì)等關(guān)稅”政策，對(duì)所有進(jìn)口商品加征10%的關(guān)稅，并對(duì)中國(guó)商品加征額外關(guān)稅，后續(xù)又對(duì)中國(guó)商品出臺(tái)多輪加征關(guān)稅措施。關(guān)稅政策下，建材行業(yè)整體影響有限，同時(shí)房地產(chǎn)作為拉動(dòng)內(nèi)需的核心領(lǐng)域，有望成為政策發(fā)力方向，關(guān)注地產(chǎn)政策帶來(lái)的行業(yè)估值修復(fù)，維持建材行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　水泥行業(yè)：2025年3月份全國(guó)水泥平均出貨率環(huán)比提升約26個(gè)百分點(diǎn)，同比提升約8個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)水泥市場(chǎng)需求顯現(xiàn)季節(jié)性修復(fù)特征，且復(fù)蘇節(jié)奏優(yōu)于去年同期，但受資金不足及低溫天氣擾動(dòng)，行業(yè)復(fù)蘇動(dòng)能仍顯不足，整體需求仍然偏弱運(yùn)行。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年3月全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格為394.92元/噸，較2月價(jià)格下滑4.5元/噸，水泥旺季來(lái)臨，關(guān)注需求恢復(fù)情況及行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)帶來(lái)的供給側(cè)積極變化，個(gè)股關(guān)注水泥龍頭上峰水泥（000672.SZ）、華新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。
　　玻璃行業(yè)：根據(jù)隆眾資訊信息，從供應(yīng)上來(lái)看，4月份生產(chǎn)線點(diǎn)火、放水計(jì)劃俱存，但點(diǎn)火產(chǎn)線處于烤窯階段，暫時(shí)對(duì)產(chǎn)量影響不大，日熔量水平與3月份相差不大。需求上來(lái)看，4月份整體或?qū)⒑糜?月份，但需求增長(zhǎng)步伐或仍較為緩慢，業(yè)者低價(jià)補(bǔ)貨為主。目前整體行業(yè)庫(kù)存壓力仍存，企業(yè)多將出貨去庫(kù)為主，價(jià)格操作或?qū)⑤^為靈活。綜上來(lái)看，4月份浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格或仍整體維持弱勢(shì)。個(gè)股方面關(guān)注行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)（601636.SH），金晶科技（600586.SH）的階段性機(jī)會(huì)。
　　玻璃纖維：整體而言，美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)于中國(guó)玻纖及制品行業(yè)整體影響有限，行業(yè)立足內(nèi)需市場(chǎng)持續(xù)拓展新領(lǐng)域新賽道，發(fā)展前景依然可期。2025年年初以來(lái)，風(fēng)電和新能源汽車端的玻纖需求旺盛，同時(shí)2024年玻纖兩次提價(jià)，尤其是11月針對(duì)風(fēng)電紗和熱塑短切產(chǎn)品提價(jià)有望在2025年逐步落地，有望帶動(dòng)行業(yè)盈利能力提升，個(gè)股方面關(guān)注行業(yè)龍頭中國(guó)巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）。
　　消費(fèi)建材：美國(guó)關(guān)稅政策下，消費(fèi)建材行業(yè)整體影響有限，同時(shí)房地產(chǎn)作為拉動(dòng)內(nèi)需的核心領(lǐng)域，有望成為政策發(fā)力方向，關(guān)注地產(chǎn)政策帶來(lái)的行業(yè)估值修復(fù)，建議關(guān)注:偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵樹(shù)（603737.SH）、東方雨虹（002271.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；所引用數(shù)據(jù)來(lái)源發(fā)布錯(cuò)誤數(shù)據(jù)；基建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場(chǎng)需求不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；房地產(chǎn)寬松政策不及預(yù)期。