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核心觀點(diǎn)
　　行業(yè)動態(tài)：人形機(jī)器人-4月19日，全球首個人形機(jī)器人半程馬拉松開賽，天工機(jī)器人奪冠；4月15日，何小鵬表示AI機(jī)器人研發(fā)難度遠(yuǎn)超AI汽車；4月15日，第二屆中國人形機(jī)器人與具身智能產(chǎn)業(yè)大會召開；4月16日，戴盟家族產(chǎn)品正式發(fā)布，加速具身智能產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。低空經(jīng)濟(jì)-4月15日，第五屆消博會首次設(shè)立低空經(jīng)濟(jì)展示專區(qū)。深?？萍?4月14日，2025年海南自貿(mào)港深海產(chǎn)業(yè)推介會召開。
　　政府新聞：人形機(jī)器人-4月16日，工信部啟動人形機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)研究計(jì)劃。低空經(jīng)濟(jì)-4月17日，國家發(fā)改委召開低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展專題會議；4月18日，工信部將從四方面重點(diǎn)發(fā)力加快低空經(jīng)濟(jì)增長。
　　公司動態(tài)：人形機(jī)器人-4月14日，均勝集團(tuán)與智元機(jī)器人達(dá)成戰(zhàn)略合作；4月14日，上汽集團(tuán)聯(lián)合多家企業(yè)成立具身智創(chuàng)創(chuàng)投合伙企業(yè)；4月14日，諾力股份與浙大機(jī)器人研究院戰(zhàn)略合作簽約。
　　熱點(diǎn)事件點(diǎn)評：4月19日，全球首個人形機(jī)器人半程馬拉松比賽完成，天工機(jī)器人奪冠。從此次事件可以看到：
　　1）從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，此次比賽客觀展示了當(dāng)前人形機(jī)器人的發(fā)展水平，我們認(rèn)為人形機(jī)器人仍處于從0到1的萌芽期，從小幅量產(chǎn)到真正產(chǎn)業(yè)化還需要時間和耐心，不過從發(fā)展速度看過去3年人形機(jī)器人發(fā)展迅速，且迭代加速，短期呈現(xiàn)的問題指明了未來優(yōu)化的方向，當(dāng)前的一小步推動了人形未來發(fā)展應(yīng)用的一大步；
　　2）本次比賽指明產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)化方向：關(guān)節(jié)散熱難度大、關(guān)節(jié)耐用性有更高要求、續(xù)航等仍需進(jìn)一步迭代優(yōu)化；
　　3）從投資的角度看，建議從中長期維度把握高確定性、卡位稀缺的環(huán)節(jié)，優(yōu)選T鏈供應(yīng)商&實(shí)力強(qiáng)卡位好的公司，建議重點(diǎn)關(guān)注【恒立液壓】【匯川技術(shù)】【綠的諧波】【鳴志電器】【龍溪股份】【藍(lán)思科技】【金帝股份】，從彈性上重視增量環(huán)節(jié)：a、關(guān)節(jié)耐用性對硬件提出了更高要求，要求連接件更抗沖擊，關(guān)節(jié)更耐摩擦及磨損等，天工機(jī)器人和松延動力腳踝處均采用了關(guān)節(jié)軸承+連桿的結(jié)構(gòu)，建議重點(diǎn)關(guān)注卡位好的【龍溪股份】；其他增量環(huán)節(jié)關(guān)注：b、解決關(guān)節(jié)散熱潛在技術(shù)方向：導(dǎo)熱材料或液冷散熱方向，c、提升續(xù)航的輕量化材料或更高密度電池方向等。
　　事件前瞻：2025年4月23日，特斯拉將舉行2025年一季度業(yè)績交流會；2025年4月25日至26日，中國人形機(jī)器人生態(tài)大會將于上海舉辦。
　　本周重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的-聚焦自主可控&內(nèi)需價(jià)值成長方向：龍溪股份、應(yīng)流股份、鼎陽科技、普源精電、匯成真空、廣電計(jì)量。
　　行業(yè)投資觀點(diǎn)
　　1、人形機(jī)器人：從價(jià)值量和卡位上把握空間及確定性（優(yōu)選T鏈供應(yīng)商&實(shí)力強(qiáng)卡位好的公司），從股票彈性上重點(diǎn)尋找增量環(huán)節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注：1）關(guān)節(jié)模組：【恒立液壓】【匯川技術(shù)】【震?？萍肌俊舅{(lán)思科技】；2）靈巧手：【兆威機(jī)電】【雷賽智能】【藍(lán)思科技】等；3）減速器環(huán)節(jié)：【綠的諧波】【國茂股份】【金帝股份】；4）絲杠環(huán)節(jié)：【恒立液壓】【綠的諧波】【震?？萍肌?；5）關(guān)節(jié)軸承+連桿：【龍溪股份】；6）電機(jī)環(huán)節(jié)：【兆威機(jī)電】【雷賽智能】【偉創(chuàng)電氣】【步科股份】【星德勝】等；7）本體及代工：【藍(lán)思科技】【中堅(jiān)科技】【永創(chuàng)智能】【博眾精工】；8）傳感器：【漢威科技】；9）設(shè)備：【博眾精工】【秦川機(jī)床】；10）其他：【德馬科技】【國機(jī)精工】【東華測試】等。
　　2、AI基建：AI需求拉動數(shù)據(jù)中心資本開支持續(xù)增長，燃?xì)廨啓C(jī)和冷水機(jī)組等環(huán)節(jié)將充分受益，重點(diǎn)關(guān)注【漢鐘精機(jī)】【冰輪環(huán)境】【應(yīng)流股份】【豪邁科技】【聯(lián)德股份】【同飛股份】。
　　3、自主可控-國產(chǎn)化率低：通用電子測量儀器重點(diǎn)關(guān)注【普源精電】【鼎陽科技】【優(yōu)利德】；光刻機(jī)真空鍍膜設(shè)備重點(diǎn)關(guān)注【匯成真空】。
　　4、低空經(jīng)濟(jì)：低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展迅速基建先行，全國低空交通“一張網(wǎng)”項(xiàng)目啟動，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建空管網(wǎng)絡(luò)，整機(jī)和核心零部件（發(fā)動機(jī)/電機(jī)）會是產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心環(huán)節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注【應(yīng)流股份】【宗申動力】等。
　　5、智能焊接機(jī)器人：智能焊接在鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)已開始從0到1放量，長期來看智能焊接機(jī)器人市場近千億，重點(diǎn)關(guān)注【柏楚電子】。
　　6、3D打?。?D打印作為增材制造技術(shù)，在制造領(lǐng)域有實(shí)現(xiàn)復(fù)雜結(jié)構(gòu)、輕量化、縮短研發(fā)周期等優(yōu)勢，隨技術(shù)成熟將在航空航天、3C等各領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用打開市場空間，重點(diǎn)關(guān)注【鉑力特】【華曙高科】。
　　7、深?？萍迹骸?025年政府工作報(bào)告》首提深?？萍迹瑯?biāo)志著從技術(shù)探索向產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，聚焦方向涉及深海資源開發(fā)、深海智能裝備、深海信息化等，重點(diǎn)關(guān)注【中國船舶】【中集集團(tuán)】【杰瑞股份】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)下游需求不及預(yù)期，技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。