>> 太平洋證券-天娛數(shù)科(002354)25Q1營收同增，具身智能戰(zhàn)略布局持續(xù)推進-250424
| 上傳日期： |
2025/4/25 |
大小： |
525KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭磊 |
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事件：
公司2024年實現(xiàn)營收15.79億元，同比下降-10.38%；歸母凈利潤-1.18億元；歸母扣非凈利潤-1.95億元。2025Q1實現(xiàn)營收4.85億元，同比增長31.15%；歸母凈利潤524萬元，同比下降-60.61%；歸母扣非凈利潤550萬元，同比下降-62.50%。
2024年業(yè)績承壓，2025Q1數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)推動營收同增
2024年公司歸母凈利潤虧損1.18億元，較2023年虧損10.9億元大幅收窄，本年度虧損主要系公司對經(jīng)營業(yè)績下滑的子公司和參股公司確認(rèn)投資損失，計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。2025Q1營收同比增長，主要系數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)營收增長，但因數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)成本增長，營業(yè)成本同比增長51.7%，使得歸母凈利潤同比下滑。
依托三大AI模型矩陣，三大業(yè)務(wù)平臺持續(xù)發(fā)力
2025年3月公司自研智慧廣告大模型通過國家生成式人工智能服務(wù)備案，該模型與基座大模型“天星”和3D智能行業(yè)模型“智者千問”共同構(gòu)成模型矩陣，賦能三大業(yè)務(wù)平臺，助力多行業(yè)智能化升級。其中，1）AI營銷SaaS平臺：集AIGC廣告素材生成、廣告智能投放、AI直播電商轉(zhuǎn)化于一體，為品牌客戶提供全鏈路的AI營銷服務(wù)。2024年平臺服務(wù)企業(yè)客戶5073家。2）移動應(yīng)用分發(fā)PaaS平臺：通過智能推薦幫助應(yīng)用開發(fā)者高效觸達優(yōu)質(zhì)用戶，同時為用戶提供更豐富優(yōu)質(zhì)的選擇。2024年平臺總注冊用戶3.36億，上架移動應(yīng)用數(shù)量超7600個。3）空間智能MaaS平臺：融合數(shù)據(jù)采集硬件、多模態(tài)數(shù)據(jù)處理技術(shù)、云邊端算力，推動通用具身智能平臺建設(shè)。
3D數(shù)據(jù)超120萬條，具身智能通用Agent推進具身智能戰(zhàn)略布局
公司正在建立集“數(shù)據(jù)+算法+算力”三位一體的具身智能通用AgentBehavision。在數(shù)據(jù)層面，依托3D掃描和動捕設(shè)備實時感知3D環(huán)境中的信息，通過視覺算法，將感知信息轉(zhuǎn)化為3D數(shù)據(jù)集。目前，公司3D數(shù)據(jù)平臺擁有超120萬條3D數(shù)據(jù)、50萬條多模態(tài)數(shù)據(jù)，其中包含10萬條機器人任務(wù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)。在算法層面，通過“智者千問”大語言模型和空間感知算法，并結(jié)合多模態(tài)識別技術(shù)，賦予機器人AI決策能力。在算力層面，依托邊緣計算設(shè)備的算力，實現(xiàn)實時數(shù)據(jù)分析和快速決策。該具身智能通用Agent深度融合“3D數(shù)據(jù)+空間算法模型+感知算力硬件”，構(gòu)建起全棧式軟硬一體的具身智能應(yīng)用解決方案，持續(xù)推進公司在具身智能領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。
盈利預(yù)測、估值與評級
公司依托三大AI模型矩陣及三大業(yè)務(wù)平臺推動數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)發(fā)展，同時持續(xù)推進具身智能領(lǐng)域戰(zhàn)略布局。因此，我們預(yù)計公司2025-2027年營收分別為19.7/21.3/23.0億元，對應(yīng)增速24.5%/8.45%/7.98%，歸母凈利潤分別為0.39/0.47/0.52億元，對應(yīng)增速-/20.8%/10.4%。維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示
AI行業(yè)技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險，公司AI及具身智能技術(shù)進展不及預(yù)期的風(fēng)險，公司數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。
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